机构称年中国债务将占比重将鼓励

里昂证券中国内地及香港策略研究部主管张耀昌在中国投资论坛上预计，中国债务占GDP的比重将上涨到245%，这将令人担忧。从2008年以来债务总额已经翻倍，大多数新增债务来自影子银行和债券。

“中国已经借债成瘾了，以推动经济增长。”张耀昌表示。他列举了一系列的数据：2008年以来债务总额已经翻倍，在过去四年新增债务相当于2012年GDP的110%，等于四年来GDP增长的2.9倍……

张耀昌认为，中国债务水平已经创下了历史新高，并且还将持续下去。他指出，中国债水平处于高位并没有存在太多争议，穆迪的预测和标普的预测都认为中国债务达到了比较高的水平。然而中国债务在年的时候占GDP比重比较稳定，只是过去四年增长非常快。

“我并不是说马上就会导致危机，而是现在的债务水平大概是205%的GDP，和日本、相比还是相对比较低的。”张耀昌称。

谈到总债务的组成部分，张耀昌认为中央政府举债有7.8万亿，占到GDP的15%；原为2.7亿，占5%，至于地方债务，里昂证券估计为18万亿，但没有人知道确切的数字。总的来说政府债务占到GDP的57%，而家庭债务占31%，企业债务占到了59.2%。

按照现在这个GDP的增长速度，中国的债务水平还是比较高。大家都比较担心中国是否会陷入中等收入陷阱的问题，对于债务水平是增加了负担。

科学回答了为谁谋求政绩、创什么样政绩、靠什么创政绩、如何评价政绩等问题过去几年有个非常明显的趋势，政府是要想尽一切办法来保护银行，过去几年银行贷款占总体社会融资比例在下降，现在更多的贷款是来自于影子银行和债券的发行，实际上(,)在债务增长方面他们还是受到比较好的保护。

而提供信贷的一方，银行系统之外的机构占到了43%的GDP。因此影子银行需要警惕。他表示，相对于13万亿的银行理财产品，他更担心未受监管的借贷。“现在还是比较乱，随着银行系统进一步放开，信托行业将变得跟现在不一样，我觉得银行业整改是非常必要，要让整个系统变得更加高效，这样才能把资金成本降下来。”张耀昌称。

他预计，中国债务占GDP比重将在2015年达到245%，而整体社会融资对于GDP比重也将从2012年的30.3%将涨到2015年的32.2%。他表示，如果中国控制好了债务问题，总体社会融资占GDP没有增长，还是保持现在原位的话，这将意味着将回归到2007年的良好水平。

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