金融银信通道业务监管强化荐股的

金融：银信通道业务监管强化 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

监管节奏趋缓且协同强化，供给侧改革利于行业不良底层资产改善，银行业不良反弹趋缓，基本面稳中向好，板块配置价值提升，我们维持对银行板块的买入评级。继续推荐招商银行、宁波银行，政策风险较小、负债成本可控、股息率稳定的国有大行（工商银行、农业银行等），适度关注平安银行、兴业银行、南京银行。

风险提示:1、流动性冲击超预期；2、利率波动超预期； 、经济增长超预期下滑；4、资产质量大幅恶化；5、政策调控力度超预期。

本周聚焦：

大量未经检验检疫的病死猪肉从脏乱差的非法屠宰点“一路绿灯”。 本周聚焦之一：中央经济工作会议中央经济工作会议12月18日至20日在北京举行。会议总结了党的十八大以来我国经济发展历程，分析当前经济形势，对2018年的经济工作作出了具体部署。

1.货币政策保持中性，短期内利率水平仍将维持相对高位会议强调“稳健的货币政策要保持中性，管住货币供给总闸门，保持货币信贷和社会融资规模合理增长，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进多层次资本市场健康发展，更好为实体经济服务，守住不发生系统性金融风险的底线。”货币政策要保持中性，政策可能会综合运用多种货币政策工具，加强对市场流动性的预调微调，削峰填谷熨平波动，维护银行体系流动性基本稳定。短期来看，预计利率水平仍将保持相对高位，对新发放贷款定价有正面作用。

信贷需求方面，在同业业务、表外业务和通道业务受监管规范和引导的背景下，预计明年银行信贷投放动力依然较强，结构上将向实体经济倾斜，重点支持普惠金融、小微企业、三农、脱贫攻坚等领域，同时继续支持基础设施建设、安居工程等重大的公益性项目。

2.强调防控金融风险是重中之重，未来金融强监管或将成为常态会议提出“今后 年要重点抓好决胜全面建成小康社会的防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战”。防范化解重大风险被放在了首要位置，同时会议强调防风险攻坚战的重点是防控金融风险。预计严监管将是未来一段时间内金融业运行的常态。

会议强调“做好重点领域风险防范和处置，坚决打击违法违规金融活动，加强薄弱环节监管制度建设”。银监会相应提到了信用风险、地方政府债务风险、房地产泡沫、交叉金融、非法金融活动等风险点。