机械制造东风吹战鼓擂中国军工昂首迈进光荣计划

机械制造：东风吹战鼓擂 中国军工昂首迈进光荣绽放新时代 201 - 类别： 机构： 研究员：

印度吸引投资额达４１亿美元 [摘要]

◆周边局势紧张加剧战争一触即发新型号新装备陆续进入定型列装期海欲静而风不止，越是浪高越向前！军工主题对区域内争端、国际纷争、军事技术革新、特殊历史事件及国家战略转变等极为敏感。在南海、钓鱼岛持续紧张情况下，我国将加强海空军装备建设来保卫海洋权益成为大概率事件。同时，我国计划201 年6月神十发射，下半年嫦娥三号发射，北斗系统还将继续发射组卫星，以运20等为代表的新型武器装备经过十余年的研制正陆续进入收获期，高性能海空军装备的国产化和列装将是关注的热点，相关的扶持政策和规划也将有望出台引发行业性机会。

◆国防预算增幅提高可能性增加占GDP比重有望提升十八大报告首次提出“建设与我国国际地位相称、与国家安全和发展利益相适应的巩固国防和强大军队，是我国现代化建设的战略任务”。目前我国军费开支占GDP比例处于较低水平，与我国国力及安全需求有较大的差距，从国家经济实力、周边安全、经济利益和武器装备水平等方面分析，“十二五”期间国防预算增速有望进一步提高，预计到2020年我国军费开支将达到2万亿左右，其中装备采购费达到8000亿左右，通用航空、大飞机和卫星应用有望于未来10年带来超过1万亿的市场空间。

◆军工企业改制重组再度提上议事日程最后的处女地将开掘改革是中国最大的红利，而军工企业股份制改造则是深化国有企业改革的最大议题。国务院国资委在近期举行的全国国有资产监督管理工作会议上表示，要做好国有企业改革的顶层设计，加大调整重组，优化布局结构，推动以上市公司为平台的资源整合，并进一步推进公司制股份制改革，推进股权多元化，加快整体上市步伐。目前，新一轮政治周期已经开启，高层多次表态重启改革。我们认为，军工行业目前的成绩和未来的发展也都和改革息息相关。

◆重组注入优质资产提高盈利能力与估值水平我们预计，继2007年、2010年之后，军工资产重组有望迎来第三轮高峰。以中航工业集团为代表的主要军工集团在“战略空军”要求的引领下，具备强大内生增长力，实施专业化整合，19个专业板块资产整合风起云涌，下属上市公司蕴含强烈资产整合预期。大运输机、大飞机、四代战机、航空母舰、通用航空和发动机重大专项等诸多主题为中航工业集团带来大量催化剂。