交通运输唯一亮点来自提高沿海市场准入门槛哈

交通运输：唯一亮点来自提高沿海市场准入门槛 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

也有一些茶餐厅没有固定的公开牌价。茶餐厅对一般食客按其基本价销售 [摘要]

事件描述9月2日，经交通运输部部务会通过，部办公厅日前发布《关于促进航运业转型升级健康发展的若干意见》（简称《意见》），从运力调控、转型升级、市场监管、减轻企业负担、提高服务水平五个方面，就促进航运业转型升级健康发展提出了二十条意见。

事件评论延期执行老旧船舶报废政策，“拆补新政”未落地。这是一个月内发布的第二份船舶、航运相关指导意见，我们对比了两份文件的异同，两者重叠的部分主要集中在延期执行“鼓励老旧运输船舶提前报废更新”这一点上，从本质上来说，此次《意见》并未触及“放宽老旧船舶拆补政策的限制性条件”这一红线，而我们认为这是判断其能否带来行业交易性机会的重要标准。如果只是在时间上延续此前老旧船舶报废政策的执行期，而不在空间上放开限制，我们认为对航运业短期扭亏起到的效果非常有限。

唯一的亮点：提高沿海市场具体准入门槛。《意见》中提到：“提高市场准入门槛，将国内沿海省际运输经营者最低运力规模标准由2000总吨提高到5000总吨，并相应提高内河运输经营者最低运力规模标准。”如果执行得力，个体、小型经营者的退出将使沿海市场龙头企业获得更多的市场份额，更重要的是这些公司能够在相对温和的竞争条件下改善盈利环境。

我们判断，作为沿海市场的龙头以及业绩对沿海市场弹性最高的标的，中海发展的受益程度最高，*ST凤凰次之，*ST远洋和宁波海运也会有正面影响。

《意见》形式重于实质，即使兑现不改周期底部判断。总体来看，我们认为此次的《意见》形式重于实质，仅有“提高沿海市场具体准入门槛”一条对航运业产生实质影响，利好以中海发展为主的沿海运输龙头企业。我们再次重申中期策略报告观点，在我们了解的航运业救助政策中，最看好：

1）“升级版”老旧船舶拆除补贴，对公司业绩提升幅度最大，首推招商轮船、中海发展和中远航运；2）税制改革，对公司估值提升幅度明显，可使全行业受益。但同时从长期来看，政策无法改变全球竞争性行业的周期走势，航运业的趋势性机会仍未到来，想要从周期波动中获利的投资者仍然需要耐心等待。维持对航运业的“中性”评级。