交通运输民航局召开年中工作会政策利好或呼呢

交通运输：民航局召开年中工作会 政策利好或呼之欲出 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点民航局召开年中工作会，强调推进行业发展等五项重点工作民航局局长 向全行业通报了上半年形势，强调了下半年五项重点工作任务，持续安全、推进行业发展、延误整治、队伍建设、廉政建设。其中，在“推进行业发展”这项工作中，具体提到了国际航线补贴和税费减免、货运的补贴两大问题，及正在制订《民航产业结构调整规定》和《指导目录》。同时还指出鼓励航空公司淘汰老旧飞机。

实质政策支撑或将出台，利好国际和货运发展，改善国内地空竞争格局《民航产业结构调整规定》和《指导目录》可能成为国家支持国际和货运发展的指导性文件，相关利好或将释放。

我们尝试分析政策背后的逻辑，同时参考参考欧洲的情况，认为，从“整个交运和谐发展”和“为天空开放做足准备”两个角度考虑，国家将航空推向国际可为一箭双雕，政策推出的可能性极大。

老旧飞机淘汰将进一步拉大2011年国内供求差从飞机使用年限（一般为20- 0年，且客运一般为年）和航空技术周期（一般为8年）来看，适时退出老旧飞机有利于节约成本。2011年飞机引进增速已下降，且窄体多于宽体，加上国际运力份额提升，再加上老旧飞机退出，国内供求差距将进一步拉大，利于行业维持量多价高的水平。

维持行业“看好”，今明两年或为国际和货运发展元年，下半年超预期在强有力的支持政策航空行业行业研究研究报告维持“看好”请阅读最后一页评级说明和重要声明会上，民航局局长 向全行业通报了上半年形势，强调了下半年五项重点工作任务，持续安全、推进行业发展、延误整治、队伍建设、廉政建设。

其中，在“推进行业发展”这项工作中，具体提到了国际航线补贴和税费减免、货运的补贴两大问题，及正在制订《民航产业结构调整规定》和《指导目录》。同时还指出鼓励航空公司淘汰老旧飞机。

我们对此点评如下：

一、实质政策支撑或将出台，利好国际和货运发展，改善国内地空竞争格局《民航产业结构调整规定》和《指导目录》可能成为国家支持国际和货运发展的指导性文件，以此文件为基础，相关利好政策或将陆续释放。

我们也尝试分析背后的逻辑，我们认为，从“整个交运和谐发展”和“为天空开放做足准备”两个角度考虑，国家将航空推向国际可为一箭双雕，政策推出的可能性极大。

首先，欧洲高铁和航空的竞争结果是：大型公司依赖于中长程航班存活，而高铁占据大部分短途市场。

其次，国内高铁密布于华东和中南两大区域，该地区与欧洲极为相似，欧洲的情况有参考价值。

再次，若同时扶持航空和高铁（高铁成本无法靠运营收入覆盖是不争的事实），资源利用效果并不高。再参考欧洲模式，较优的方案就是，航空将短途让渡于高铁，而专注于中长程。中南和华东地区除部分较长的商务航线外，剩余运力的最好出路就是满足不断增加的国际需求，且该部分旅客对于高铁零溢出。

最后，2020年天空终将开放，不如在此之前，通过政策扶持，提前培育市场。

二、老旧飞机淘汰将进一步拉大2011年国内供求差距我们认为，从飞机使用年限（一般为20- 0年，且客运一般为年）和航空技术周期（一般为8年）来看，适时退出老旧飞机有利于节约成本（详见2010年4月的深度报告《民航内和外顺、高铁冲击有限》）。因此不难解释上半年东航在全年运力引进计划仅为8%（低于国航11%和南航1 %）的情况下，依然退出9架MD90。

2011年飞机引进增速已下降，且窄体多于宽体，加上国际运力份额提升，再加上老旧飞机退出，国内供求差距将进一步拉大，利于行业维持量多价高的水平。

不仅对许多常见病、多发病疗效显着 三、维持行业“看好”，今明两年或为国际和货运发展元年，下半年超预期在强有力的支持政策

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