金融和贷款利率均环比回升吗

金融：1QROE和贷款利率均环比回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、上周行情回顾1、板块行情上周，银行板块上涨2.56%，落后沪深 00指数（2.60%）0.04个百分点，获得较高的绝对收益，但没有相对收益。

打造购物、理财全方位消费的综合性平台 上周末公布了行业1季度监管数据，表明：行业基本面持续向上。1季度ROE达14%，环比回升；净利润同比增长5.86%，环比持平；关注类贷款占比下降，达到 .42%；行业NIM环比下降2个bp，达到2.08%；不良率环比回升0.01个bp，达到1.75%，净息差和不良率不佳主要来自农商行的数据不佳所致。

上周也公布了1季度货币政策执行报告，从报告中公布的行业数据来看，一般性贷款利率环比出现21个bp的提高，达到6.01%；但是因为存款增速低于贷款增速，一般性存款利率在回升，而且我们预测存款利率回升幅度高于贷款利率的回升幅度，从而带来行业NIM在1季度环比小幅下降。另外，定期存款在1季度出现大幅回升，增量中占比较去年同期提高40个bp，预计受大资管新规推出的影响，部分理财资金在转向定期存款，这也在拉高负债端综合成本率。我们认为：为了降低负债端存款成本率，后续继续降准是有必要的，可以避免负债成本率继续回升导致贷款端利率持续回升。后续政策将继续对行业构成利好。

近期，我们检测的行业政策表明：金融严监管政策，不会再更加严厉。上上周末，银保监公布了《商业银行大额风险暴露管理办法》正式稿，从政策内容来看，正式文件较征求意见稿有所放宽，从这个角度看，金融严监管力度在减轻，监管政策会公布，但是力度在减轻，波及面在缩小。

近期银行业的三个政策红利出现。除了金融对外开放加快推进、降准外，上上周末，资管新规正式落地。资管新规对银行股的意义重要，主要体现在：其一、存量非标妥善处置，存量非标对经济增长的负面冲击小。其二、降低无风险利率水平，提升估值。。如果十年期国债收益率被视为无风险利率，其低于理财收益率，自然可提估值。其三、银行表内扩展成为信用扩张主力，后续继续降准成为大概率。本年内至少还有2次降准。利好银行。