机构视点鼓励

世界协会：看好黄金ETF及基于黄金ETF衍生品方面的投资，随着中国消费水平不断提升，金融市场改革不断深化，未来中国的黄金需求表现将更积极乐观。

MKS：虽然黄金投资者近期挫折感较大，但仍将黄金视为市场上最好的避险资产。地缘政治紧张局势高得离谱，目前看来没有比黄金更好的投资。

后期销售增长难。因此瑞银：美元的韧性继续成为黄金的主要不利因素。然而，从长远来看，这种力量是不可持续的。

有色金属

赞矿业商会：赞比亚今年产量可能较去年减少多达10万吨。赞比亚的矿山运作成本高昂，近期税收的上调正给矿商带来难以承受的课税负担，这迫使矿商削减产量，从而对整个行业的未来感到担忧。

ED F：中美贸易摩擦成为主导铜价走向的关键因素，尽管目前基本面因素应该为铜价提供支撑。

INSG：3月全球镍市供给缺口扩大至1.25吨，2月修正后为短缺1000吨。

能源化工

EA：考虑到管道污染的范围以及分离被污染物的难度，Druzhba管道的清理工作预计花费数月。位于东部以及波兰依靠航运进口的炼厂，目前裂化利润承压，因为西北欧的原油供给偏紧，进口成本偏高。由于难以获得原油，所以该厂目前开工至少降低20%—30%。

摩根斯坦利：即使需求增长看起来相当弱，全球原油在二季度供给侧短缺预计为60万桶/日，在三季度短缺扩大至110万桶/日。短缺会延续的主要原因有三个：一是对和委内瑞拉的制裁；二是延续至今年年底OPEC的减产；三是也不会着急增产。

JBC能源：在IMO2020的影响下，预计今年需求从向轻柴油转变，看起来是个对于燃料油炼化利润的利空，此利空将持续数月。今年以来，燃料油的需求增长是最弱的一块，轻柴油需求非常好。

EIA：原油及产品的库存上升至2017年10月以来的最高位，汽油进口量激增至8年高位，炼厂开工下滑，尤其是中西部的炼厂在季节性上有所落后。

农产品

美国农业部：截至5月19日，美豆播种工作仅完成19%，远低于上年同期的53%以及5年同期平均进度的47%，并且短期内春播工作不会有显著推进。截至5月23日的一周，美豆压榨利润为2.12美元/蒲式耳，一周前是2.07美元/蒲式耳，仍低于去年同期的2.39美元/蒲式耳。

欧盟委员会：截至5月19日的2018/2019年度里，欧盟进口量约为1314万吨，比上一年同期增加9%。

AAFC：2018/2019年度小麦出口预测上调10万吨，为1880万吨；本年度期末库存下调到390万吨，比5年平均水平低32%，接近2007/2008年度的360万吨。

AmSpec：5月1—25日，马来西亚棕榈油出口量为136.55万吨，比4月同期的126.06万吨增加8.3%。 （中大王涛）

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