机械制造行业销量仍然低迷中联重科一枝独秀鼓励

机械制造：行业销量仍然低迷 中联重科一枝独秀 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、事件8月28家主要挖掘机厂家共销售挖掘机5495台,环比-7%，同比- 0%，累计同比- 7%。其中，三一重工552台，环比- 4%，同比- %，累计同比-16%；柳工279台，环比4%，同比- 4%，累计同比- 0%；厦工12 台，环比- 8%，同比-49%，累计同比- 1%；中联重科260台，环比117%，同比157%，累计同比6 %。

2、我们的分析与判断（1）行业同比跌幅扩大，中联重科一枝独秀挖掘机8月份同比下降 0%，同比跌幅有所扩大，行业销售依然低迷。8月份，上市公司中，仅中联重科销量实现同比正增长，其他均大幅负增长。

就在2006年9月（2）国产品牌市占率维持高位，三一市占率下降明显8月份，国产品牌市场份额49%，环比提升2个百分点；日系、韩系品牌市占率分别为22%、1 %，今年2月份以来均持续下滑；欧系品牌市占率16%。三一、柳工、厦工、中联8月市占率分别为10%、5%、2%、5%，三一市占率环比下滑4个百分点，中联环比提升 个百分点；月累计市占率分别为14%、4%、 %、 %。

（ ）大挖需求下降明显从市场需求结构分析，8月小挖、中挖、大挖占比分别 9%、50%、11%，大挖占比近两月下降明显，从6月的16%下降至11%。

、投资建议近日国家发改委站公布多个轨道交通及其他基建项目，向外界释放稳增长的强烈信号。我们认为中央政府携手地方政府稳增长、促投资的意愿强烈。虽然基建投资规模总体不会超出年初规划，但将超出此前市场的悲观的预期。对投资刺激的规模和力度我们仍需跟踪中长期贷款增速的变动情况。

在土方机械复苏时间仍存在不确定性的情况下，我们继续推荐买入今年业绩增长确定，未来两年仍正增长的中联重科（201虑到短期土方机械的弹性，我们建议短期参与柳工、厦工股份反弹，中期我们继续建议配臵中联重科。