高华证券欧洲经济周评挨过欧洲严冬源泉

高华证券：欧洲经济周评 挨过欧洲严冬 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

如果在预定时间内无法完成相关事宜挨过欧洲严冬本周早些时候发布的1月份PMI数据表明欧元区经济潜在增势保持强劲，其中德国依然表现出色。从数据本身来看，PMI所对应的一季度GDP环比增幅有望达到0.7%。

英国四季度GDP是本周最受关注的硬数据。英国2010年四季度GDP下降了0.5%，表现远弱于预期。

英国国家统计署发布的初步数据表明，GDP下滑“大多归咎于12月份极端恶劣的天气”。当月有违季节常态的严寒气候和随之而来的暴风雪给欧元区大多数国家带来了相似的难题——月度气温数据显示，去年12月成为了北欧超过15年以来最寒冷的冬季月份。

虽然各国政府应对恶劣天气的能力大不相同，但英国四季度GDP数据表明12月份整个欧元区经济活动可能都表现低迷。使用一个基于以往数据的简单模型，我们发现严寒可能造成明显冲击。

不过，该模型也显示影响只是临时性的，而且很容易随气温上升而得以恢复。因此，虽然我们看到在高涨的市场信心和真实的硬数据数据之间存在短期分歧，但欧元区经济复苏的潜在势头依然强劲。