机械制造专用设备新订单指数继续下滑吧

应者寥寥。而且 机械制造：专用设备PMI新订单指数继续下滑 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

机械行业整体：

PMI数据显示通用设备去库存结束，专用设备新订单继续萎靡5月，通用设备制造业PMI指数50.9，虽高于50但环比继续下降，其中生产指数55.2点、生产活动还比较活跃，新订单指数52点、环比下降5.2个点，出口订单指数56.5点、还保持着比较高的水平，产成品库存指数52.1、在上个月见到44.6点的低位后开始反弹；我们认为，经过6个月的去库存，通用设备去库存已经结束。专用设备制造业PMI指数4 .7、连续 个月低于50并环比又下降5.4个点，继续低于预期；其中生产指数44.5、环比下降11个点并低于50说明产能利用率下降，新订单指数 5.6、环比下降1 .1个点、低于预期，出口订单指数40. 、环比下降10.2个点。我们认为，通用设备去库存已经结束、下游需求不足短期会被动小幅上升，专用设备新订单继续低于预期、在政策放松因素刺激下期待下半年需求复苏。

稳增长重要性凸显政策微调预期兑现近期国务院多次强调“把稳增长放在更加重要的位置”，符合我们今年一贯坚持的政策预期放松的判断，铁路设备和工程机械等子行业将从稳增长和政策放松中获益。现在需要强调的是，我们从年初以来的政策可能要进行预调微调的预期正逐步兑现，稳增长政策受益的板块自年初以来涨幅可观，而且政策调整对基本面的正面影响可能需要两个月甚至更长的时间，短期内行业基本面并无实质性改善。所以对于稳增长政策获益的铁路设备、工程机械等板块，需要防范预期兑现而基本面没有跟进后的短期调整风险，不过这并不改变我们对这两个板块长期看好的观点。

重申政策微调和行业稳增带来的投资机会我们认为机械行业的投资机会主要集中在以下两个方面：一是政策微调带来的投资机会，铁路设备、核电、工程机械等会受益。

二是下游需求稳定增长的子行业，如大能源装备（如煤炭机械、油田设备和海工装备）、节能环保设备、消费类机械。

铁路设备：铁道部再次强调铁路“十二五”规划目标必须完成工程机械：政策微调和6月销量转好的双重预期带来投资机会油气设备：短期油价下跌不改油气设备高景气煤炭机械：救生舱市场正在启动，上市公司有望受益海工装备：本周海工订单种类齐全，国内企业依旧没有承接船舶制造：前4月新接订单下降45.9%，行业经济效益下滑机械基础件——轴承行业：二季度行业随主机行业而回暖