交通运输淡季运价纷纷回调集运期待月中涨价吧

交通运输：淡季运价纷纷回调 集运期待月中涨价 类别： 机构： 研究员：

至于亲生父母姓什么 [摘要]

行业点评集运市场：欧洲、地中海线线装载率滑至%，运费跌至999、700美金，船公司已无法盈利，预计12月15日500美金的提价计划将小幅推升运费水平。美西港口文员已同资方达成初步协议，部分码头已恢复运营，罢工事宜预计在近期解决，本周美线装载率小幅回落至80%，市场运价跌至2019美金，我们判断15日的涨幅将低于原先宣布的400美金。集运4季度运费走势总体遵循我们之前提出的“价低必涨，涨后回调”的态势，运价高于去年同期，并将给201 年1季度奠定较好的运费基础。建议关注中海集运（601866），公司专注于集运业务，能最大程度获益于近几轮涨价，预计全年扭亏。

油运市场：三大船型市场平淡，运费环比持平。VLCC波斯湾至日本26万吨级船TCE报27161美金/天，环比持平，苏伊士船型货盘虽有小幅回升，但大量的可用运力仍阻碍了运费上涨，平均TCE报9105美金，跌1%；阿芙拉油轮平均收益为11856美金/天，回落2%。预计12月油轮市场将出现季节性小幅反弹，但持续时间相对有限。

散货市场：需求疲弱，市场供给旺盛，国际、沿海散货市场持续低迷，11月后干散货市场因铁矿石贸易、冬季采暖等活动的增加而逐步改善，运费有所回升，但随着12月中国生产贸易活动的走弱，对国际市场大宗物资的需求逐步减弱，进而造成干散货市场的回落。本周海岬BCI再次回落至2000点一下，环比大幅回落15.4%报1897点；巴拿马船型则受到太平洋市场（中国）需求走弱影响而小幅回落，BPI报收于940点，回避回落5.4%。灵便船型市场较为平稳，波罗的海大灵便型船运价指数（BSI）报收于765点，上涨0.6%；灵便型船运价指数（BHSI）报收446点，持平。受海岬船型大幅回落影响，本周BDI报990点，环比回落8.8%。

投资策略散货：BDI近期因铁矿石、冬季取暖煤需求拉动连续上涨，市场改善有阶段性、季节性特征，带来板块交易性机会，但当前运费仍不足以使行业摆脱亏损，未来运力交付还将压迫运价进一步恢复，我们对干散货板块中长期的观点仍较为谨慎；油运：4季度是油轮旺季，短期运费在货盘释放下逐步回暖，但行业供需面仍较为严峻，2012年7月阿联酋绕行霍尔姆斯海峡的管道将使得中东-远东的油轮航线进一步缩短，加剧了行业的失衡和亏损，本轮运价上涨幅度和持续性将相对有限。近期知名油轮公司OSG已宣布破产保护，但中国油轮公司亏损经营下仍在订购VLCC，背后似乎映射出政府对于国油船队的规模仍有一定诉求，我们认为中短期板块的逻辑将主要来自于政府救助行业而出台政策方面的利好所带来的主题性投资机会；集运：广交会成交额的下滑已反映在船公司近期的载箱率上，其中以欧线运价和载箱率下滑较快，短期船公司会继续缩减运力，并努力推涨运费，意在改善盈利能力并给明年月淡季预留降价基础，预计欧美航线运价在下月涨价后逐步回落，而201 年2月春节过后可能会是个价格低谷，之后船公司会随着货量复苏再次涨价，但同时行业大量的新交和闲置运力会阻碍运费上涨的高度，我们认为201 上半年板块会有一波因运价改善的交易性机会，而趋势性的投资机会还要等待欧洲经济企稳复苏的信号。