交通运输炼焦煤价格短期下跌风险弱化荐股计划

而且能够自主选择医生 交通运输：炼焦煤价格短期下跌风险弱化 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周股市回顾本周煤炭行业指数下跌6.50%，跑输沪深 00指数2. 9%。其中表现较好的有平煤股份、靖远煤电、山煤国际、云煤能源和冀中能源；表现较差的包括：永泰能源、山西焦化、煤气化、兖州煤业和中煤能源。

一周煤市回顾动力煤：港口价格普跌，部分监控产地煤价有所下跌。本周港口煤价普遍下跌，秦皇岛港Q5000以上高热值煤种均下跌5元/吨、京唐港、曹妃甸港、黄骅港各港均有不同热量动力煤价格下跌；山西、内蒙古和贵州产地煤价有所下跌。

炼焦煤：国际炼焦煤和部分监控产地跌幅较大。海角港高挥发焦煤和风景矿焦煤价格均有所下跌。国内河北、山东、四川炼焦煤价格跌幅较大。

本周观点动力煤：需求暂无趋势性改善迹象，夏季用电高峰难煤价弱势格局。本周汇丰发布6月PMI预览值，创下9个月新低，显示整体经济环境仍无起色。经济疲软在发电方面得到充分显现，5月电厂发电量与火电发电量同比增速均较上月回落。在需求弱势、港口吞吐量较低情况下，港口供给却依然充足，煤炭调入量保持高位，导致库存压力加大，港口煤价大范围下调。我们已经分析过，在煤炭行业成熟期，主动主库存力度疲软无法避免，动力煤价格企稳仍需继续等待。进口维持高位，延缓了库存调整，只能期待夏季用电高峰帮助加速去库存，近期沿海电厂耗煤的增加或是正面信号。

炼焦煤：钢价止跌炼焦煤短期调整需求弱化，但趋势向下仍难言改变。本周Myspic钢价指数微涨0.5%，钢价短期虽有企稳迹象，但目前的供需情况仍不改变钢价趋势性向下。此外，焦煤集团样本库存下降显示煤价短期调整压力有所缓解。此前，我们提出煤矿库存下降是煤价见底的重要特征，但前提是出现供给收缩，以实现在需求稳定情况下的去库存。但是，目前并未出现明显的供给收缩（进口仍在高位，焦煤集团产量也未下降），这与12年9月见底情况不同。结合港口焦煤库存上升和煤价下跌来看，焦煤集团样本库存下降更可能是库存所在地的调整，并非煤价见底信号。我们认为在钢价企稳背景下，炼焦煤价格短期下跌速度不会加快，但趋势向下态势仍未改变。若煤矿因库存下降，顶库压力减弱而增加生产，则存在导致供需失衡加剧，加速下跌的可能。