机械制造展望上半年业绩见底下半年的

我们深刻的体会到 机械制造：2012展望 上半年业绩见底 下半年分化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点2011年回顾：

2011年，机械设备行业整体涨幅为- 8.4%，跑输大盘（上证综指）的-21.7%，分子行业来看，专用设备跌幅最小，金属制品跌幅最大。

行业估值达到历史底部估值水平，与05年、08年水平相当。

分个股涨跌幅来看，行业涨幅前10和跌幅前10没有表现出明显的板块性，涨幅第1名富瑞特装与天然气大周期发展相关，跌幅第1名新筑股份与高铁投资下降相关。

2012年展望：

我们总体认为，2012年上半年行业业绩增速见底，下半年子行业将出现分化，我们应对的策略是寻找下游需求不受大环境影响、仍能保持量价齐升的装备子行业——我们认为首选能源装备，原因是参考发达国家能源消费水平，我国人均能源消费在未来10年仍将继续增长，其中增长最快的部门为交通部门，居民和商业部门次之，工业部门增长最慢，这除了带来量的增长外，还将带来能源消费结构的调整。