地产股的2018市值蒸发近万亿搭配

民生新闻 2020-06-01 17:59 字号：大中小

地产股的2018:市值蒸发近万亿

[摘要] 2018年的地产股市和楼市一样，让上市房企感受到了阵阵寒意。

文/时代财经黄昱

2018年，地产股下跌趋势明显，整体市值蒸发近万亿。

据东方财富Choice数据，从2017年底至2018年底，A股房地产板块跌幅达31.1%，港股房地产板块跌幅达15.4%。

地产股整体大跌不仅与整个股市大盘相关，还与楼市调控更严、销售不理想以及资金压力等密切相关。协纵策略管理集团联合创始人黄立冲指出，2018年投资市场对于地产股是否会出现债务违约或崩盘存在较大疑虑。

市值蒸发近万亿

2018年的地产股市和楼市一样，让上市房企感受到了阵阵寒意。东方财富Choice数据显示，A股房地产板块在1月上涨5.78%后进入下行通道，一年来累计跌幅达31.1%。

港股房地产板块跌幅虽小于A股房地产板块，但2018年来的整体走势基本一致。在经过1月上涨5.9%后，港股房地产板块同样开始“跌跌不休”，一年来累计跌幅达15.4%。

时代财经统计2018年销售排名前20房企一年来股价的表现发现，除尚未上市的中梁地产外，其余19家上市房企中有14家股价下跌，全年累计降幅为7.6%至40.2%不等。

数据显示，排名前五的碧桂园、万科、恒大、融创中国、保利地产的股价均有不同程度的下降。其中，碧桂园2017年底的收盘价为14毕尔巴鄂连灭曼联沙尔克四战11球直指欧联冠军.33港元每股，2018年底的收盘价为9.53港元每股，全年股价跌幅达33.5%，为TOP5房企中跌幅最大的。

股价下跌带来了市值的蒸发，TOP5房企2018年蒸发市值分别为1039.01亿港元、670.06亿人民币、279.29亿港元、275.76亿港元以及231.95亿人民币。另据乐居财经统计的135家房地产上市公司的市值情况，2018年整体蒸发金额近8000亿元。

地产股的低迷与2018年股市大盘整体下行关系紧密。上证指数在2018年1月29日达到高点的3587.03点后，一直处于下跌通道，一度跌破2500点，全年暴跌24.6%。与此同时，深圳成指、恒生指数的全年跌幅分别达34.4%、13.6%。

在此背景下，地产股的也不例外，大多数行业板块在2018年都呈现下行趋势，如以科技股的两大龙头为例，阿里巴巴、腾讯在2018年的跌幅分别达20.5%、22.5%。

为了提振股价，不少房企的大股东都在2018年增持了公司股票，但结果却难见起色。而在大多数地产股苦于摆脱市值蒸发过快的时候，一些企业却逆势而上成为大赢家，典型代表有华润置地、中海地产、龙湖、世茂、正荣地产等。

上述五家房企在2018年的涨幅分别达35.2%、10.5%、22.9%、29%、30.9%。时代财经发现，这五家股价逆势上涨的房企均为内房股。除了华润置地、中海地产作为央企所表现出的良好基本面外，有投资者认为，内房股长期估值较低，被部分投资者视为当下“避险投资”的选项之一。

股价下跌的背后

房地产板块整体下跌除了与当前大盘走低的大环境有关外，还受2018年房地产融资持续缩紧、政府调控政策趋严以及楼市下行等因素影响。

2018年房企融资难已成为公认的事实。中信建投分析认为，这一年房企较多融资渠道都受到了管制，如房企股权融资重新冻结，公司债等债权融资开始受到监管，银行贷款被要求更加关注资金“合规”与抑制居民杠杆率，信托类、银行理财和私募资管等非标债权渠道部分被关闭。

根据克而瑞研究中心不完全统计，2018年85家典型房企的融资总额为11920亿元，同比下降11.09%，尽管去年上半年融资总额同比仍有11%的增幅，但下半年融资额同比降幅达到29.4%。同时值得注意的是，2018年未有企业融资额突破千亿，而2017年有4家。

然而，随着“1031”和“1213”会议上对房地产和去杠杆相关问题上的态度有所缓和，岁末房企融资有了回暖的迹象。尽管如此，但房企的融资成本却未曾表现出放松。克而瑞研究中心指出，绝大多数房企的融资成本在上升，且未来一段时间预计也将持续维持高位。

在融资难、融资贵的背景下，一些房企在放缓扩张速度的同时全国的独立学院都将给毕业生自授学位。　　日前，也开始加速推盘以尽快回笼资金。在2018年8月左右，楼市开始出现明显降温，万科董事会主席郁亮在9月的内部会议上指出行业已出现真正的转折。

9月，恒大率先启动了全国范围的大型促销活动，优惠范围和力度都大。这次促销涉及恒大全国536个楼盘，基础优惠89折，3个月内付清全款93折，公寓商办类产品最低还有6折优惠。随后，阳光城、万科、泰禾等众多房企都加入到这一场打折促销的热潮中来。

9月21日传出取消商品房预售制度，在楼市“凉凉”的悲观氛围中，地产股受到明显影响。东方财富Choice数据，9月25至10月18日，A股房地产板块大幅下跌，降幅达19.3%。

尽管在资本市场的表现并不好，但在行业集中度进一步提高的背景下，中小房企的生存愈发艰难，为了拓宽融资渠道，过去一年来，香港资本市场频频有中小房企的敲门声。据时代财经统计，2018年共有正荣地产、弘阳地产、美的置业等6家房企成功上市，此外还有中梁地产、银城国际、海伦堡等6家房企递交了上市申请书。

年末由于融资政策放松、以及楼市释放出松绑信号，地产股有回温的趋势。黄立冲认为，2019年地产股的表现主要取决于国家的政策，如果限购、限贷等政策出现明显放松，那将刺激地产股大规模的反弹，否则地产股将继续下跌。

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