媒体仍具长线价值荐股呢

媒体：仍具长线价值 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

自下而上统计，广告支出同比增长16.7%下而上统计，跟踪2012年TOP120公司的广告支出，具备可比口径的有95家（A股89家，H股6家），以可比口径看，201 年上半年广告总支出2 .7亿元，同比增长16.7%，较2012年度11.1%的增速明显提高，大幅高于上半年9.2%的名义GDP增速，预示行业景气度高位。

医药、家电、食品饮料等行业广告支出快速增长尽管广告支出整体增长较快，各细分行业情况却不尽相同，主要表现如下：（1）行业结构分化明显，医药、家电、食品饮料、汽车等行业广告支出均在两位数，而过去广告支出较大的房地产、通信、服装等行业增长缓慢；（2）广告支出增量较为集中，食品饮料、医药、家电等TOP 行业对增长的贡献率合计达87.1%；（ ）TOP10广告主的集中度在进一步提升，201 上半年，TOP10广告支出占总样本广告支出比例达到50%，而去年同期是49%。

自上而下统计，广告市场反弹式增长在之前的系列报告中，我们重构了广告行业的市场规模，这次更新到2012年，即广告行业营业收入为2678.9亿元，同比增长1 .1%，与我们系列报告二自下而上统计的结果12.6%接近。

市场调研机构如尼尔森、CTR、昌荣传播等均发布了201 年上半年广告市场总结，统计的广告市场增速分别为12.8%、7.9%、9.5%，三家机构统计数据均显示，广告市场相比去年呈现反弹式增长特点，预计下半年广告形势将进一步转好，高景气度的趋势有望延续。

把握长线价值，维持“推荐”评级A股的广告公司寻求“内生+外延”双轮驱动的发展模式，我们认为，不管是各自公司的内生增长，还是持续的外延并购，都建立在行业的长期景气度之上，背后的核心驱动因素是国内品牌消费的崛起，塑造品牌促使广告开支超出收入增速，从宏观上看，广告支出占GDP比例不断提高；从微观上看，塑造品牌阶段，企业广告支出/收入不断提升。由此我们判断，广告行业仍将处于快速增长阶段，具备长线投资价值，维持行业“推荐”评级。

省纺织工业协会副会长韩平发布了《江苏省第十批纺织服装产业集群试点单位》 基于内生增长、并购战略、执行力和成长空间等维度，我们的推荐顺序是中视传媒（推荐）、华谊嘉信（推荐）、蓝色光标（推荐）、省广股份（推荐）。