国海证券顺势而上物业

国海证券：顺势而上 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

因为未来的行情或许会给我们足够的机会 观察要点：

市场跟踪：市场估值上移，资金流出减缓，本周将迎来年内最大解禁潮今年以来中小市值板块估值上移明显快于大市值板块，反映到沪深指数则为全部A股估值下移的同时，中小板和创业板估值上移，市场风险偏好上升，成长板块依然强者恒强；沪深两市资金继续净流出，但受到政策预期利好影响，流出减缓。7月份产业资本呈现主板净增持，但增持金额较少、中小板和创业板净减持的态势，显示出产业资本依旧谨慎，值得警惕的是7月解禁金额高达8171亿元，为三年内高峰，本周迎来年内最大解禁潮，合计解禁市值约为6922.8亿元，限售流通股份市值合计502.46亿元，占到总市值的55%。其中农业银行解禁2585.9 亿股，成为本周解禁股数最大的公司。

市场风向：一、成长板块、中小市值依然受追捧。通过上周涨幅前二十以及资金流向占比前二十的个股对比，发现信息服务行业占比分别以50%、 5%独占鳌头，显示出成长板块受到市场肯定，中小市值也相对大市值板块更受追捧。二、中报炒作拉开序幕。涨幅排名前二十的个股中有15只发布业绩预告，其中12只个股业绩向好，占比80%，三六五、万里扬、通程控股、方直科技在业绩预告日均现涨停，显示中报炒作行情已拉开序幕，而预告亏损的东方财富、上海钢联、五矿稀土分别受到金融产品创新“活期宝”、商品电商平台以及稀土价格上涨带动，未来业绩具备想象空间。三、并购事件受到热捧。201 年以来由于IPO受阻，PE/VC资金退出受阻，从而寻求并购重组机会，而部分实施和待实施定向增发、股权激励的公司也有意借并购催化二级市场投资热情，涨幅前二十的个股中就有 起并购事件：中国医药吸收合并河南天方药业、泰复实业购从兴矿业60%的股权、盛和资源增资入股成都科百瑞有意从事稀土金属深加工，其中中国医药和盛和资源均有定增在手，因此后续可对此类事件予以关注。

观点建议：顺势而上本轮行情起始于 表态“既稳增长又调结构、既利当前又利长远、避免经济大起大落”的观点以及美联储主席“美联储将在很长的时间内维持非常宽松的货币政策”的内外双政策预期刺激，但从GDP、PPI和进出口数据来看经济基本面难言乐观，刺激难以持久，中期转型面临阵痛。但短期来看，目前政府不断释放利好，包括QFII额度放开和RQFII试点范围的扩大、支持上市公司回购股份、开启创业板上市小微企业再融资等，根据历史六次IPO暂停和重启的回溯对比，我们认为此举最终是为即将到来的IPO护航，考虑到前六次重启前后一个月指数均出现明显上涨，因此不妨顺势而上，短期参与本次IPO开闸前的维稳行情，关注中报和并购主题带来的投资性机会。