金融个股涨停荐股的

金融：个股涨停 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

银行板块在进入 月以来持续升温，先后有宁波、南京、平安、招商、华夏等5只个股涨停收盘，盘中涨停的还有北京、兴业等。

月以来共有9个交易日行业涨幅（算术平均）在2%以上。

简评1、板块上涨多由个股大幅上涨引爆，而个股上涨多基于事件诱发（表1）。

2、盘点 月以来领涨个股的诱发因素：（1）传银行可持券商牌照，兴业银行收购华富证券的方案已上报国务院。（2）光大银行理财业务分拆成立子公司。（ ）传兴业银行银银平台拆分成立子公司。

展开为期两天的访问。菲政府称 （4）招商银行发布员工持股方案。

、从表面看由个股传闻/事件推动了板块整体上涨，深层次的原因银行层面利好改革持续推进，提升银行板块整体的估值。

个股传闻/事件频发印证了银行业转型改革的提速。具体表现在：（1）银行业混业经营趋势在加强，表现：收购券商传闻、14年年报银行综合化子公司利润增长迅速（表2）。（2）资产管理业务大发展，表现：光大成立资管子公司，14年年报银行理财业务大发展（表 ）。（ ）资产证券化快速发展，表现：

注册制代替被安置。（4）公司治理结构改善，表现：招商、民生等实施员工持股计划。（5）配合国资改革，银行业兼并重组预期提升，表现：传浦发收购上海农商行。

4、行业层面的改革提升银行股估值，具体表现为两个方面，（1）降低业务风险，如资产证券化、大力发展资产管理业务并成立子公司实现风险隔离、改善公司治理结构、多元化发展战略，增加中间业务收入比重等。（2）增加业务收入，如外延扩张、增加综合化经营非息收入等。

5、未来一段时期银行层面股价催化剂：（1）光大银行关于资产管理子公司组建方面的最新进展；（2）浦发银行等发布资产兼并计划；（ ）互联金融发展方面的政策发布；（4）财政部或将出台《金融机构员工持股计划窗口指导性文件》，大行员工持股计划启动；（5）《商业银行法》修订的最终方案出台；（6）货币政策进一步宽松。

6、我们坚持“迎接PB2.0时代”的观点，认为银行业改革持续，市场情绪高涨，估值抬升可以持续。预计今年至少有一次降息、每个季度有一次降准，15年银行板块估值可提高至2倍PB。

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