有色金属再生资源应长期关注荐股的

有色金属：再生资源应长期关注 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

会上 维持有色行业“持有”评级维持有色行业“持有”评级。美国5月非农就业好于预期，美国经济良性复苏导致美元继续维持强势。本周一标普上调美国主权信用评级展望，新兴市场国家周二股市大跌，意味着资金将继续撤出风险资产，我们认为大宗金属价格仍有下跌空间，建议投资者继续关注稀土永磁、锂等子行业，相对看好宁波韵升、正海磁材、五矿稀土、中色股份、天齐锂业。

基本金属：内忧外患，铜价跌至近一个月低点因投资者担忧美联储缩减刺激举措，同时中国周末公布的出口、工业产出和用电量数据均显示5月中国经济再次趋弱，端午期间基本金属延续了上周的跌势，LME铜价已经跌至5月初来的最低位。继续对基本金属价格持谨慎态度。

贵金属：市场担忧全球央行紧缩政策由于美国经济良性复苏，资金回流美国债市和股市的趋势未改。同时日本央行没有推出新的经济刺激举措，令投资人忧虑其他央行也可能降低经济支持措施，削弱黄金作为通胀对冲工具的吸引力，我们维持对贵金属板块谨慎的观点。

小金属：稀土价格杀跌见底，回升需待政策发力稀土方面，本周稀土价格“先抑后扬”杀跌见底，轻重稀土氧化物价格分别上涨0.55%和0.24%；稀土价格存在超跌反弹动力，但上涨幅度取决于政策红利能否促使行业基本面反转。建议关注：中色股份、五矿稀土。本周铟价继续上涨2%，已经连涨 周，中国环保整治造成粗铟供给收紧是主要原因。天齐锂业公布正式非公开发行预案，以成本价 7亿向集团收购泰利森65%股权。泰利森产能锂辉石精矿10万吨（碳酸锂当量），占到全球锂市场供给超 0%。特斯拉热销带动新能源汽车未来对锂电池需求超预期，建议长期关注天齐锂业。

新材料：钕铁硼调价无须担心，再生资源应长期关注钕铁硼方面，本周H 5售价下调逾5%，同期原材料价格不变。此前H 5售价在整个5月保持稳定，但同期原材料成本下跌15.09%，考虑到目前钕铁硼企业订单周期普遍在1月左右，因此我们认为本次调价属于对原材料跌价的正常反应，调价后H 5售价成本比为1.22，加工环节盈利空间仍维持高位。在节能环保的大趋势下，中国再生资源产业发展面临历史性机遇；其中必将产生大量投资机会，值得长期关注；投资逻辑详见报告《中国再生资源产业迎接黄金十年》。

风险提示：美联储宽松政策变化、中国经济政策变化、欧债危机恶化。