汽车又到预期博弈时荐股物业

汽车：又到预期博弈时 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

投资建议乘用车：经过一季度的高增长后，二季度由于基数原因以及日系恢复性拉动效应消失，行业增速将有所回落至%。行业库存正向经销商转移，单目前仍属于旺季转入淡季的正常现象，目前库存深度正常，尚未出现价格战迹象，行业仍保持温和复苏的态势。前期推荐的江淮汽车、长城汽车经过一季度上涨估值已有所恢复，而上汽集团由于增速较慢估值有较大折让，我们认为从全年看目前的估值安全边际较大。另外继续建议关注海外业务扩展迅速，正成长为全球供应商的中鼎股份。

重卡： 月重卡销量降幅明显收窄，我们认为受进入旺季与国四切换导致提前购买的双重因素影响，究竟是数据幻象还是真实复苏目前都无法证伪，因此在数据向好的情况下，我们认为重卡又进入了博弈预期的阶段，建议关注潍柴动力、威孚高科、福田汽车。

狭义乘用车：一季度累计实现销量 75. 万辆，同比增长20%剔除微客统计口径调整影响， 月狭义乘用车实现销量1 2.8万辆，同比增长14.8%，一季度累计实现销量 75. 万辆，同比增长20%。

车型：SUV增速仍然最高，MPV下滑各细分车型中，SUV增速仍然最高，依靠新车型拉动， 月实现销量2 .5万辆，同比增长 . %，一季度累计实现销量6 . 万辆，同比增长4 .5%。

业内人士介绍 轿车中A级与C级增长较快， 月分别实现销量60.6、4万辆，同比增长19.5%、 4.2%，一季度累计实现销量174.2万辆、10.7万辆，同比增长22.9%、20.7%。A00级市场仍然萎靡，三月实现销量6. 万辆，同比下降11.8%，一季度累计实现销量17万辆，同比下降2.8%。剔除三款微客后， 月MPV实现销量5.5万辆，同比增长2.9%，一季度实现销量14.7万辆，同比下降2%。