东北证券嘴上说不要行动却很诚实公开

东北证券：嘴上说不要 行动却很诚实 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

欧元区6月CPI同比终值1.3%，继续下滑。欧元区6月核心CPI同比终值1.1%，符合初值。欧洲央行和日本央行委员会维持政策利率、和资产购买规模不变。日本央行将实现2%通胀目标的时间从2018财年推迟到2019财年。欧日央行相对鸽派表态总体上符合市场预期，但市场对欧日央行在不久的未来严肃讨论紧缩政策的预期未因此减弱。

在经济形势整体企稳向好的大背景下，央行逐渐开始紧缩本是大趋势，只不过目前暂时被通胀复苏的不确定性困扰。事实上此前欧日央行有过更鹰派的言论，但在一些经济数据出现了波动以后，马上改口，试图引导市场预期转向。实际上近期欧日央行资产购买明显有所下降。

欧日央行通过这类嘴上说不要，行动却很诚实的做法与市场不断进行沟通，摸索市场反应，同时为以后的货币政策操作提供足够的空间：

不把话说死，进可攻，退可守。

由于4名共和党参议员反对，共和党宣布放弃对新医改法案的投票表决程序，参议院将投票暂缓两年废除“奥巴马医改”方案。这对特朗普而言是一个重大打击。另外首轮中美全面经济对话只达成方向共识，未能取得具体成果。我们认为无论是在国际问题还是国内问题上，特朗普团队展现出了过强的主导力，未能释放足够的诚意与其他方寻求合作，达成一致。我们预计下一步税改和贸易会是特朗普政府一内一外两大主推课题。若特朗普团队仍然继续延续此前彻底的以美国和自我利益为中心，忽视对方利益述求，那么将很难有明显作为。

知情人士透露，英国政府正在制定计划，准备将脱欧谈判的完成时限延长，添加段过渡期，过渡期内保存欧盟公民权利。标准普尔宣布，维持希腊B-和B的长期和短时间本外币主权信誉评级不变，将评级展望由稳定升至正面。欧洲经济、金融、政治风险进一步消散，利好欧元。

上周全球股市分化明显，亚洲股市表现较好，新加坡股市上涨2.4%领涨全球，纳斯达克继续上涨1.2%，受德国3大汽车生产商爆出涉嫌串谋干预市场的负面影响，欧洲股市出现明显下跌，美国3个月国债收益率较上周飙升12bp，10年期国债收益率较上周下行9bp。欧日国债收益率下行，黑色系铁矿石和焦炭继续延续强势走势，贵金属黄金和白银连续两周上涨，油价延续震荡，农产品在经历了此前一周的调剂以后本周多数农产品继续延续涨势。