煤炭石油动力煤涨势承压荐股覆盖

煤炭石油：动力煤涨势承压 荐5股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

巴西是商业成本最高的发展中国家之一。 投资要点：

指数表现：上周煤炭指数上涨5.0%，沪深 00指数上涨0.4%，跑赢指数4.6个百分点，领涨大盘。个股方面涨幅最大的是平庄能源（+17.6%），跌幅最大的是安泰集团（-12.9%）。

重要数据：前三季度全国规模以上煤炭企业原煤产量24.6亿吨，同比-10.5%，进口18018万吨，同比+15.2%;消费量28.4亿吨，同比下降2.4%；第三季度全国煤炭消费同比增长约0.5%，其中电力行业耗煤增长4.8%。

重要事件：截至10月22日，新疆全区共关闭退出煤矿21个，完成煤炭去产能任务274万吨，超额完成全年任务；28日，大秦线检修完成，预计日发运量将超过检修前110万吨左右的水平；27日，发改委召集煤电企业研究长协签订工作，提出要提前做好2017年煤炭产运需衔接工作，鼓励推进煤炭供需双方签订中长期合同；24日，榆林地区的煤炭公路运费再次上涨，与8月份相比，公路运费累计上涨近100元/吨。

价格跟踪：动力煤方面，截至10月28日，环渤海动力煤指数59 元，较上周上涨2.8%。秦皇岛港动力煤平仓价658元，较上周末上涨29元。动力煤主力合约收盘价620.4元，一周上涨4.0%；焦煤方面，截止10月21日，山西主焦煤市场价1 50元，较上周末上涨50元；焦煤主力合约收盘价12 5.0元，一周涨幅高达11.2%。

库存跟踪：截至10月28日，动力煤方面，秦皇岛港库存420.5万吨，较21日上涨8.4%；六大电库存1196万吨，与上周增加1.4%，可用天数20.4天，较上周末下降1.0天；焦煤方面，截至10月21日，四港炼焦煤库存91万吨，较上周末提升24.7%。

样本钢厂总库存724.6万吨，较上周下降2.6%。

下游需求：截止10月28日，六大电日均耗煤58.6万吨，较上周末上涨5.2%；截止10月10日重点钢企日均粗钢产量为174. 万吨，较9月下旬增加1. %。

本周观点：动力煤港口库存较上周有一定幅度的提升，神华、伊泰等大型煤企集团的产量增长较快，结合运力的提升，我们认为动力煤的价格将逐渐趋稳，可能伴随小幅上行。根据业内交流的情况，我们认为短期内出现大幅下跌的可能性不大。焦煤方面，目前钢厂、港口的炼焦煤库存仍处历史低位，我们仍然维持对于焦煤看多的判断。

投资建议：

近期建议重点关注冶金煤企业：安源煤业、冀中能源、开滦股份、潞安环能、山西焦化风险提示：

政策风险、经济下行风险、资本市场波动风险

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