德邦证券借势回升的

德邦证券：借势回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【玖功视点】

市场聚焦：

Cortana也将内置在微软的浏览器中 10月官方制造业PMI数据即将发布。由于此前有诸多利好因素支撑，10月被业界视作复苏之月，PMI指数也有可能在两个月之后重回50以上。

9月PMI虽然处于50以下，但却是5个月后首次上扬。先期公布的10月汇丰制造业PMI预览值为49.1，比上月终值47.9回升1.2个百分点，连续两月回升，并创 个月来新高。虽然该指标仍处在50的荣枯线下方，但其主要分项指数如新订单、新出口订单、产出指数等均显露改善迹象。另一个经济复苏的重要参照是企业盈利能力有所恢复。1~9月，全国规模以上工业企业实现利润 5240亿元，同比下降1.8%，增速较上月回升1. 个百分点，9月当月实现利润464 亿元，同比上升7.8%。从主要行业利润来看，下游增速企稳，中游略有改善，上游持续低迷。工业企业利润增速已步入上行通道，预计未来数月会继续改善。此外，电监会公布9月1日至10月15日调度口径月累计发电量每日同比由-1.7 %爬升至2.75%，由此估算10月发电量和工业用电量同比增速均可能出现较大幅度的回升。

投资策略：

大盘在经历数日调整之后，三季报的风险已基本释放。周四将公布官方PMI指数，我们预计该数值将回升至50以上，这将加大市场对经济企稳回升的预期。随着经济的回升，股市有望重拾升势。

仓位建议：

参与比例：50%仓位。