化工等待终端需求启动荐股了

化工：等待终端需求启动 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们监测的最新中信建投化工景气指数为-6.74，前周-10.11；上周二级市场基础化工指数（中信）上涨5.71%，上证涨 .49%；上周五Brent油价报109.08美元/桶，涨0.52%，周跌幅0.46%。

我们在春节前判断需求将会在节后启动，上周是节后市场启动的第一周，但由于受全国大范围雨雪天气及节假日民工返城推迟影响，企业项目开工推迟，需求延后。1月份PMI数据显示，资金成本高企已对制造业产生影响，并逐渐传导到需求端，虽然短期资金价格有所回落，但下游需求端的恢复还需一段时间。节假日期间，原油价格温和回升，这将给化工品有效的成本支撑，同时有利于稳定需求预期及需求的有效释放。我们在2014年度策略报告中提出，根据化工行业的盈利、库存和投资运行规律，以及我对行业周期的理解，我们推算出14年上半年，化工行业的供需格局将会达到新的均衡点，化工行业的盈利将会恢复，弹性将会增加，我们认为行业这一发展趋势未变。目前行业库存运行符合我们的判断，但高资金成本压制终端需求，已对行业运行轨迹产生冲击，将降削弱行业的价格弹性。我们对行业仍持谨慎乐观的观点，预计1，2周后，终端需求将会启动，在低库存水平下，我们预计需求好转的概率较大。建议关注供需格局良好，需求相对确定的投资品种，推荐红太阳、扬农化工、华峰氨纶和万华化学。

本周值得关注品种：

同时每周必须开启5分钟左右 聚合MDI，本周涨幅 .70%，华东烟台万华最新价格16800元/吨，外盘纯苯保持坚挺，但国内市场由于近期出货不畅，苯胺市场观望持稳为主；年后第一周，下游入市采购积极性不高，工厂开工不足，市场运行缓慢；目前国内聚合MDI市场价格虽有所上调，但实际交投气氛清淡，加之下游工厂开工缓慢，预计近期国内聚合MDI维稳观望为主。华东地区万华PM200商谈在16800元/吨附近。相关上市公司：万华化学。

煤焦油，本周涨幅 .57%，江苏工厂最新价格2900元/吨，国内煤焦油市场节前盘稳为主，节后局部温和走高，主产区主流成交价在元/吨，华东波动最为显著，涨幅达百元。煤焦油市场下周波动空间较小，河北地区有小涨空间、幅度在元/吨；华东地区低位补涨为主，继续探高50元/吨的货源成交量或居少数。相关上市公司：山西焦化。

环氧丙烷，本周涨幅1.85%，华东地区最新价格1 800元/吨，一方面，原料丙烯及液氯价格企稳回升；另一方面终端陆续开车，且多无库存原料；再考虑节前PO价格已大幅下跌，PO厂家拉涨意向强烈。另外，听闻部分厂家本周五将出台新的调价政策，预计下周国内PO价格将小幅上涨，幅度200元/吨附近。另外，需关注吉神装置动态。相关上市公司：滨化股份、方大化工。