交通运输变革中寻机会荐股的

该“盗衣贼”团伙10人 交通运输：变革中寻机会 荐10股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

航空机场：航空需求跟全球经济密切相关，2014年全球经济复苏不明朗，国内经济增速维持平稳的增长态势。民航局取消航空机票打折下限，促低成本航空发展，加上高铁分流，均将对四大航的票价造成冲击，航空公司的盈利增长前景尚不乐观。机场的运营稳健，内航外线收费并轨后增厚业绩，因此预计2014年机场的业绩保持稳健增长，对应目前的估值较为合理。

航运港口：航运行业仍处于产能过剩局面，市场对2014年航运业的走势普遍偏谨慎。行业总体运力供给的增速在下行，供需关系边际在逐渐好转。中长期看航运业的周期底部确立，行业复苏渐行渐近。预期全球海运市场有望在2014年至2015年开始复苏。港口行业整体上走进了平稳低速的发展阶段，板块主要受自贸区概念提振。2014年，交通运输部将调查研究我国港口转型升级问题，提出“优港口”的顶层设计方案，有望对港口板块形成提振。目前板块估值水平在19倍，偏高。

物流：国家要拓宽电子商务发展空间，物流仓储是重要环节，智慧物流是发展的趋势，物流行业改善的空间大。在电子商务快速发展及流通体制改革的推动下，加上国家仍将对物流行业给予扶持政策，板块的主题机会仍然存在。但上市公司中主要涉及的是工业物流领域，与宏观经济紧密相关，业绩的增长改善有赖于经济的复苏，板块目前的估值水平为17倍，处于合理区间。

铁路公路：铁路运输板块主要关注铁路改革进程，包括运价改革、资产注入、多元化发展等。铁路运输逐步走向市场化，长期而言有利于提高铁路运营效率和盈利能力。2014年初货运将提价，板块有估值提升机会。公路行业盈利中长期压制，板块缺乏催化因素。