交通运输民航局紧急指令部分列飞机检修点评了

交通运输：民航局紧急指令 部分列飞机检修点评 -18 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

中国经济18道，“超过400架在华运营的波音7 7系列客机，因机翼升降舵控制装置可能存在安全隐患，中国民用航空局 月15日向国内航空公司下发指令，要求各公司检查该机型的升降舵调整片控制机构，对存在问题的部件进行更换。”观点：

可是 1．事件陈述。

事情起因：

月2日，瑞安航空公司一架波音7 飞机从荷兰飞往西班牙马德里，途中发生强烈颠簸，临时改降比利时。随后调查发现，飞机水平尾翼左侧的襟翼遭受“严重损坏”。美国联邦航空局(以下简称FAA)12日发布紧急适航指令，要求各航空公司检查波音7 7客机一处机翼控制装置。本次指令由此事引起的针对波音7 7的紧急适航指令。12日，FAA也要求，部分客机检修工作必须在12天内完成，其余客机需在 0天内完成。

指令涉及机型和规模：

根据波音公司指定的机型，民航局下发检查指令的并非全部波音7 7机型，只针对波音7 、-700、-700C、-800、-900和-900ER系列飞机，紧急适航指令表明该问题存在很严重的安全隐患。

截止2010年2月份，我国在运行波音7 7系列飞机为60 架，本次指令涉及机型约400架左右。其中，700型共1 4架，主要分布在国航、东航+上航、南航、厦航等航空公司；800型共 18架，主要分布在国航、东航+上航、南航、海航、厦航、山东航空、深圳航空等航空公司；900型共5架，全属深圳航空。

2．我们的观点：不会对行业运行产生影响。

我们第一时间就该问题与上市公司、行业人士进行了沟通。沟通后，我们认为，这一事件存在被部分夸大的可能，对行业运行不会产生影响。

第一，出于安全考虑，一旦出现某一架飞机在某方面出现安全隐患，波音或者空客公司一般会要求各航空公司进行相关方面的检查，航空公司也经常收到各种类型的安检指令。该种安检指令相对于飞机来说，等同于人患了小感冒一样，不会对飞机正常运行产生实质性影响；第二，本次事故之所以被民航局严格重视，主要原因在于波音7 7系列飞机是国内航空业的主要机型，占到国内飞机数量的近一半左右；而面对世博会和行业整合，民航局是绝对不允许航空事故甚至于安全隐患存在的，因此，给予了特别重视；P2东兴证券事件点评报告民航局紧急指令，部分波音7 7系列飞机检修点评DONGXINGSECURITIES敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源第三，从历次安检情况来看，一般耗时都比较短，类似本次的安全隐患，一般只需要不足半个小时就能安检完毕，在飞机停靠期间即可进行，不会对飞机的正常运行产生负面影响，也不会对行业运力投放产生较大的影响；而从波音公司发布的检修期限来看，需要在 0天完成，相对于单架飞机的检修来说，事件十分充裕，不会引起集中大规模检修影响运力投放；即使从悲观的角度来看，即使出现运力投放影响，则对应的是票价的上涨和客座率的提升，从而使得航空盈利能力的提升；第四，唯一不确定的影响在于媒体放大性报道对消费者心理的影响。我们认为，该不确定性不大，一方面，市场的健忘性，一方面后续有关方面可能会出来澄清其影响，减缓消费者担忧。

．行业2月份运营情况依然靓丽。

昨日，民航局披露了行业2月份运营数据。从披露数据来看，2月份，行业总周转量同比增长 0.5%，其中国内、港澳台、国际分别同比增长21.2%、50.8%、57.6%，保持了迅猛的增长势头；且2月份增长速度比1月份有所提升。

整体来看，2月份行业增长体现三大特征：

1、客货运业务均保持快速增长，但货运增长更为迅速。2月份旅客运输量同比增长18.9%，货邮运输量同比增长 2%；2、国内业务高速增长，但国际业务增速普遍超过50%。客运方面，国内旅客运输量同比增长17.4%，但地区和国际航线分别同比增长5 .1%、40.4%；货运方面，国内货运量同比增长20%，但地区、国际货运量同比分别增长64.1%、70.4%； 、运行效率进一步提升。飞机利用小时为9.9小时，同比提升0.6小时；客座率为79. %，同比提升1.7个百分点。

之所以行业出现如此良好的局面，有三点因素可以解释：1）春节因素；2）国内消费升级，航空消费需求旺盛； ）国际经济的复苏。

4、维持行业“看好”投资评级，建议积极关注。

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