大宗商品期货市场命运多舛

大宗商品期货市场命运多舛

金投期货11月27日讯，在需求方面，美国作为原油需求第一大国正逐步实现自给自足，新兴国家开始遭遇到发展的问题，需求难以大幅提振。

展望后市，市场人士普遍认为，在目前的供求基本面上，美国得益于页岩气的繁荣，产量正急速膨胀，其余的原油生产大国例如多数OPEC成员国、俄罗斯、哥伦比亚、墨西哥都需要稳定的石油出口来稳定本国的财政开支。

原油期货价格继续下跌的可能性较大，主要原因有三个方面。首先，当前经济面临下行压力，需求不佳。其次，石油供应过剩，美国石油产量还在继续增长，OPEC产量也在增加。同时，OPEC国家内部分歧严重，难以有效减产。第三

，美元升值，也对油价形成压力。此外，中国经济调整还在继续，对原有的需求端拉动效果减弱。

理论上讲，四季度本应是原油消费旺季，可是油价并没有出现市场普遍预期的反弹，而是一路稿源：人民向下。这说明，需求端对油价的支撑较为有限；供给端的产量过剩，才是油价走势的主线。董丹丹指出，从当前情况来看，OPEC没有明显减产迹象，美国页岩气也还未达到成本线，因此供应段压力仍旧巨大。即使供应端真正出现减产，油价的传导仍需一段时间，因此当前原油价格仍难言见底。

陈金莲表示，如果OPEC同意减产，那么短期将会提振油价，不过从历史经验来看，OPEC的减产政策在长期乃至中期并不能主导油价代理商体系最重要的核心就是它的分销系统、售后服务和与顾客的亲密关系。用卡特彼勒人的话说就是：“虽然我们认为自己比竞争对手拥有更加优秀的工程师和制造厂。目前原油距离底部应该还有10至15美元左右。

一石激起千层浪。如果油价底部未现，其他大宗商品或也命运多舛。此次原油价格的下跌会对农产品以及能源类产品构成一定的压力。同时，原油价格大幅下跌会推动美元的上涨，而美元上涨会对一些传统的避险资产形成压力，比如金银等贵金属类的大宗商品。陈金莲说。

农产品方面，玉米是直接受油价下跌影响的品种，因能源价格下滑会降低生产成本，帮助提升利润并刺激更多产出，若油价跌至70美元，玉米价格或下滑3%。

惠誉研究还指出，如果油价长期走低使美国页岩气供应减少，可能给多数地区的天然气价格带来上涨压力，促使电力公司恢复使用煤炭发电，从而使煤炭矿商受益。对钢铁生产企业的影响可能更加复杂。天然气价格上涨，将增加钢材的生产成本，而开采活动减少则会降低石油产业对管道等钢材产品的需求。