中泰证券没有人比公司更了解公司DG

就会通过联系自己中泰证券：没有人比公司更了解公司 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

如果你觉得你自下而上对公司的研究能力比公司更牛逼，请忽略这个报告，如果你认输，那么这就是市场上最好的自下而上研究公司的方法，因为没有人比公司自己对公司了解的更深。

重要推荐标的：

重点关注增持标的：舒泰神、金运激光、登云股份、炬华科技、兆日科技、硕贝德、邦讯技术、西藏发展、勤上光电、亿阳信通、龙韵股份、天原集团、易联众等；增持并停牌：道明光学、光韵达、长城影视、中青宝；核心逻辑：

买入大股东增持与员工持股的股票是非常好的交易策略：增持股票在公告后的30天内总能跑赢大盘，30天内的平均超额收益达到了4.60%。同时，增持比例越高超额收益越大，以公告后15天内超额收益为例，增持比例在5%以上的股票超额收益达到6.47%；大股东增持与员工持股的公司停牌、重组做股价动力非常高：样本的1156家公司中有517家公司在公告增持以后进行停牌，占比44.72%；最优的操作策略：有能力择时的投资者可以选着适当低点进场；没有确定的择时能力的买入低于公司增持成本价格的标的（只保证剔除系统风险外有绝对收益的概率高，并不代表一定取得高收益，而涨幅较大的也存在更高收益的可能）。

更为详细的推荐逻辑与论据：

我们在此前的报告中提到过，A股市场赚钱的方式有两种：一种是赚趋势的钱，趋势的钱主要受货币政策、企业盈利与风险偏好决定；另一种是赚结构性的钱，结构性行情的造势者往往是上市公司自身（市场制度的属性，公司动力与市场造势的完美结合）。当前市场进入了年的市场估值区间，市场指数大幅度波动的风险降低，对未来货币政策的预期也偏宽松，市场风险偏好回升，短期内不会出现较大的系统性风险。在这种情况下，追随结构性行情的脚步，投资看好自己公司的公司，是规避非系统性风险的一种非常不错的投资策略。那么，何种公司可以称得上看好自己公司的公司呢？我们认为最直观的表现便是不断增持自己公司股票的公司。

看好重要股东增持股票的逻辑在于：重要股东对公司具有相对较高的控股权，重要股东参与二级市场增持一方面是看好公司未来的发展，另一方面是在股价经历一段时间调整靠近底部后，认为公司股价存在被低估的情况，增持股票显示他们对未来股价上涨的信心。因此我们认为重要股东增持是对自己公司的未来发展的肯定。