机械制造行业有望在四季度触底源泉

造成数名消防官兵殉职。 2006年7月机械制造：行业有望在四季度触底 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：

三季报符合预期，行业整体仍处于下行阶段。三季报来看，行业228家上市公司实现营业收入6127亿元，同比增长-0.10%；净利润 71亿元，同比增长-24.57%。从细分子板块来看，仪器仪表板块表现最好，由于营业收入同比增长1.95%，归属母公司净利润同比下滑0.60%。

全年行业业绩下滑是确定性事件，但下滑速度在收敛。我们可以乐观判断宏观经济触底反转，但反转力度短期有限；但由于机械行业属于产业链中游行业，较整个制造业指标会有至少1个季度的滞后，也即是说四季度机械行业的基本面有望结束前三季度的下行状态而触底复苏。考虑到市场预期的提前性，以及较低的配置比例，而且目前整个机械板块估值水平进一步回落，已经达到2008年底的历史5年最低水平，机械行业在整个中信一级分类行业中市盈率也处于较低水平。机械板块整体可操作性提升，我们建议可以在四季度逐步提高机械行业配置水平。

投资建议。建议关注受宏观影响较小、业绩增长较为确定而且估值合理的优质个股的投资机会——推荐新研股份（ 00159）、天立环保（ 00156）和长荣股份（ 00195）（三季报业绩低于预期，公司股价调整较大，我们也调整了公司了盈利预测，但股价已有所反应，公司估值仍较低），受益于美国经济复苏的巨星科技（002444），以及大型煤化工设备招标带来的投资机会的杭氧股份（0024 0）。