金融银监会发文规范回购业务荐股牛

金融：银监会发文规范AMC回购业务 荐15股 -27 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

【券商板块】

（PH） 市场表现：本周沪深 00指数上涨0.8%，证券指数上涨4.6%。

上市券商表现强劲，没有个股下跌：上涨幅度最大的是西部证券、国海证券和东兴证券，涨幅分别是20.5%、15. %和9.7%；上涨幅度最小的是东方证券、国金证券和招商证券，涨幅分别是0.4%、2.1%和2. %。

重要数据：本周股基日均交易量7797.8亿（上周6011.9亿，29.71%）；2016年两市股基累计成交额 1.85万亿，股基累计日均成交5790.8亿（上周5590.2亿， .6%）。截至16年 月24日，融资融券余额8751亿元（上周8 96亿元，4.2%），其中融资余额8729亿元（上周8 74亿元，4.2%），融券余额21.69亿元（上周22.17亿，-2.2%）。

政策事件：证监会强调要严查场外新型配资、深入论证战略兴新板，并澄清有关退市黑名单的报道严重失实，指出证券交易所是实施退市制度的主体。 总理在博鳌亚洲论坛上透露用市场化手段债转股，探索用债转股降低企业杠杆，择机推出“深港通”等方面的政策信息。证监会核发7家公司IPO申请，其中，上交所4家，创业板2家，中小板1家，7家企业的筹资总额预计不超过26亿元。

周观点：本周在恢复转融资和杠杆配资隐现等因素带动下，券商板块估值修复行情启动。在交易量和两融触底回升的背景下，预计 月份券商业绩环比大涨是大概率事件。截至目前 月份日均交易6210亿元，环比增长17%，两融余额较2月末增长2.6%；IPO融资规模48.9亿元，环比增长99.6%；目前 月份指数上涨%，创业板涨幅较大。目前大券商估值在1.5倍PBA,中小券商大都估值在2- 倍之间，券商板块估值修复行情有望延续。短期关注股东连续增持的中信证券（6000 0）、自营弹性较大的东方证券（600958）以及具备定增诉求的国金证券（600109）和东兴证券（601198）。中长期来看，在提高直接融资的大背景下券商在金融行业中的重要性得到提升。中长期关注的标的方面建议：

1）在未来混业经营的大背景下，未来股东背景深厚、资本充足的券商更有可能在金融混业的激烈竞争中胜出，发展空间更大。

推荐招商证券（600999）、光大证券（601788）、中信证券（6000 0）。

2）有望受益国企改革的国投安信（600061）和山西证券（002500）

【保险板块】

市场表现：本周保险指数上涨1.22%。个股方面，新华保险上涨 .69%、中国平安下跌0.19%、中国太保上涨4.57%、中国人寿上涨2.94%。

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