半导体电子设备苹果财报符合预期多产品策略

半导体、电子设备：苹果财报符合预期 多产品策略值得关注 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆苹果公布12Q4财报：净利略超预期，iPhone销量及下季展望不及预期营收：545亿美元，同比增18%，略低于547亿的市场平均预期；净利润：1 1亿美元，同比增0.1%，优于下滑2- %的市场预期。

iPhone：4779万部，同比增29%，低于5000万的平均预期；iPad：2286万台，同比增48%，基本符合2 00万台的市场预期；Mac：406万台，同比降22%，低于万的多个地方政府一把手最近密集张罗“招商引资”事宜。市场预期；iPod：1268万台，同比降18%，优于1200万台的市场预期。

同时，苹果预计第二财季（1 Q1）营收 0亿美元，低于460亿的市场预期。iPhone销量不振及下财季预期不佳导致盘后股价重挫逾10%。

◆苹果今年策略大调整：更新换代加快、多款产品齐头并进iPhone5自发布以来，遭遇了良率不足和市场反响不及预期的双重挑战；201 年苹果很可能将加快更新换代速度，并推出更多款产品扩大受众群体及分散风险。我们认为，苹果近期对供应链（尤其是屏幕和触摸屏）大幅砍单、以及对1 Q1展望不佳也是因为1 Q1正值新老产品交替，根据我们的产业链调研，1 Q2可能将是苹果新品密集面世期：

iPhone5s、iPhone6等新款iPhone可能将在6月发布，包括大屏版（可能为4很快将迎来喜庆的春节.8寸）、低价版（可能采用 .5寸屏幕、塑料机壳，售价150美元）。

部分型号可能采用夏普的IGZO屏幕，触摸屏也在测试TPK的TOL、胜华的OGS、群创的TOD等，最终可能用在不同的型号上。

iPad方面，新款iPadmini和iPad可能会在 、4月面世，包括iPadminiRetina版，今年iPadmini很可能延续发布以来的良好势头，全年出货量可能超出苹果5000万台的目标，并超过9.7寸iPad的销量，目前夏普、鸿海等正从iPad转向iPadmini。

Macbook1 . 寸Retina机种由于售价高昂，销售情况甚至不及15寸Retina机种，12Q4销量合计约60万；201 年中可能将推出低阶机种。

◆继续推荐水晶、锦富、长盈，建议关注安洁、歌尔、环旭、立讯我们认为，今年苹果的多产品策略对供应链将形成利好，仍是今年最值得关注的供应链之一。继续重点推荐水晶、锦富、长盈。

水晶光电：受益于iPhone5引领的蓝玻璃潮流，但也已脱胎于苹果；锦富新材：苹果非背光模组业务上量迅速，可望开拓其他国际大厂；长盈精密：继续受益于苹果iPadmini、三星及国内品牌今年放量。