德邦证券不破不立探底回升呢

德邦证券：不破不立 探底回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【玖功视点】

市场聚焦：

发改委站公布的数据显示，9月初以来，发改委公布的批复项目包括25个城轨规划、1 个公路建设、10个市政类项目和7个港口、航道项目，总投资规模超过1万亿元。三季度以来，发改委公布的批复项目总投资额为5.02万亿元左右。进一步观察，9月公布项目的实际批复时间分布在4至8月。其中，4月批复项目 个，5月批复 个，6月批复17个，7月批复11个，8月批复22个，项目审批逐月加速的趋势明显。

在稳增长的政策基调下，近期发改委加快项目审批进度，仅三季度公布的项目总投资额就超过5万亿元。鉴于项目从获批到配套资金落实到位有 个月到半年的时滞期，预计四季度社会融资规模将大幅提高。银行信贷仍是主要资金来源。随着土地出让收入的增加，目前地方融资平台的现金流状况明显好转，商业银行对地方融资平台的信贷投放已经放松。有消息称，监管部门日前明确要求商业银行紧密结合经济运行周期特征，及时调整信贷政策，加大对实体经济的支持力度，尤其要加大对铁路、公路等国家重点建设项目、农业基础设施建设项目、保障性安居工程的信贷支持。

投资策略：

昨天大盘盘中跌破2000点，再次创下新低，基本符合我们周刊中对破2000的观点，我们已经猜对了故事的开头。鉴于对十八大维稳的要求，我们认为大盘能难有效跌破2000点。随着十八大的召开，项目资金将逐渐落实到位，四季度社会融资规模将大幅提高。结合目前的中观数据来看，企稳迹象越发明显。我们预计明年1季度经济见底回升的可能性非常之大。

难怪乎每次神兽出现的时候 而股市一般都会提前。大盘不破不立，预计今日探底回升的可能性较大。