煤炭石油动力煤日耗突破万吨荐股计划

煤炭石油：动力煤日耗突破70万吨 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点：

1.动力煤：6大电日耗煤量环比上涨6.2%至71.4万吨，安监趋严限制供给释放，进口煤放开情况尚待观察，动力煤价格有望继续走强。（1）需求：本周6大电日耗煤量环比上涨6.2%至71.4万吨，随着华东和华南极端雨水天气的结束，气温回升带动制冷耗电量上涨，居民用电环比增加，工业用电继续维持稳定。5月单月发电量同比增长9.8%，火电单月同比增长10.4%，同期水电仅同比增长4. %，当前淡季用电和耗煤需求仍然较好。

预计旺季发电量和电厂日耗煤量同环比将进一步提升。（2）库存：6大电终端库存周环比提升6.2%，主要因前期日耗下降导致，日耗煤量的环比上升引致电厂库可用天数环比持平；港口库存量周环比下降2.4%；随着用煤旺季带来的耗煤量上行，预计后续港口和终端库存将会逐渐下行。（ ）供给：月原煤产量同比增长4.0%，5月原煤产量同比增加 .5％，增速回落0.6个百分点，产量释放依然较慢；煤炭去产能继续进行，月山西累计公告取消煤矿产能1260万吨；国务院安委会通提出打击超产等五点要求，煤矿安监和环保趋严，陕西神木要求安全检查时间持续至10. 1，内蒙环保影响依然持续；在环保和安监趋严的情况下，产地供给释放难度加大。（4）进口煤：根据中国煤炭市场消息，为保障夏季国内用煤的需求，煤炭进口将进一步放开尤其是电厂用煤将完全保障。进口煤放开对于港口煤价的情绪影响较大，但当前进口煤价格较高，截止6月15日纽卡斯尔动力煤价格为118美元／吨，相比国内煤价并无优势；且国家为保护供改成果，对进口煤态度依然具有不确定性；我们判断当前动力煤放开对港口煤价影响有限，政策进展尚待观察。（5）价格：当前煤炭需求依然向好，叠加环保安监趋严带动秦港Q5500动力煤价格周上涨 .8%至69 元/吨，坑口价格在产地供给趋紧的影响下也有所上涨，内蒙古鄂尔多斯、东胜、陕西榆林和山西大同坑口价周环比分别上涨 .8%、2.5%、2.1%和 .2%。本周发改委声明将通过做好调峰、保供等四个方面工作保障夏季煤炭供应；中煤、陕煤等十大煤企声明将全力保供稳价，我们认为保供对于长协的影响将远大于坑口煤和市场煤，动力煤供需的持续趋紧有望带动市场煤和坑口煤价继续走强。

2.环保限产趋严引致供给收缩，焦炭价格有望继续上行。（1）需求和库存：港口库存继续下降。终端钢厂焦炭库存周环比小幅回升2. %，平均可用天数上涨0.27天，主要因焦炭已累计上涨500元/吨以上叠加徐州焦企复产预期，终端接货意愿有所下滑；港口库存继续下滑，北方三港库存周环比下跌1万吨/-0.5%，北方钢厂补库依然比较积极，焦炭需求仍然较好；（2）供给：焦化行业环保限产趋严，引致焦炭供给继续收缩。本周生态环境部开始对2+26城市和汾渭平原开展环保督查，陕西出台夏季错峰限产方案全省焦化产能限产20%，其中焦炭主产区关中平原限产 0%，出焦时间延长至 6小时；环保限产趋严将导致焦炭供给将继续收缩。（ ）价格：本周焦炭价格继续上涨，唐山和临汾二级冶金焦价格周环比分别上涨0%、5.0%。环保政策持续发力带来的供给收缩有望支撑焦价继续走强。

队伍稳定保安全是头等大事。山东分公司的飞行队伍士气高涨 投资建议：维持行业看多观点不变。建议重点关注动力煤龙头陕西煤业、兖州煤业；建议关注受益于焦炭价格上涨的焦炭标的山西焦化、陕西黑猫。