交通运输国内航油出厂价上调元每吨点吗

交通运输：国内航油出厂价上调500元每吨点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

发改委上调国内航空煤油出厂价，其中 号燃料价格由6 40元/吨上调500元/吨，至6840元/吨，4月7日起开始实行。根据现行联动机制，航空公司可确定民航国内航线旅客运输燃油附加收取标准。

点评：

此次国内航空煤油出厂价上调7.9%，涨幅略低于国际油价。新加坡航油 月份2 个工作日均价1 1.9美元/桶，环比上涨8. %。借鉴历史经验，当国际油价月均价达到80~120美元/桶，国内可能将明显减少调价幅度，国内航空公司在国内航班的航油采购价格基本与国际航油采购价格持平。

自4月1日起，国内下调燃油附加费单位收取率，预计此次调价后国内燃油附加费标准由50/90元上调至60/110元，理论上燃油附加费对燃油上涨成本的覆盖率保持至多80%不变。

预计新加坡航油价格每上涨10%，国航、南航、东航实际燃油成本增加7、11、9亿元，影响EPS0.04、0.08、0.06元。实际上，燃油附加费属于票价的一部分，当燃油附加费上调，可能抑制非公、商务旅客的出行，实际裸票价格将出现下降。

投资建议我们维持对行业的“持有”评级。建议重点关注海南航空，具有个股行情。

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