通胀压力缓解城投债收益率纷纷走低蹭飞

和讯特约

公司债 —资金成本回落，两市量价齐飞扬

今日交易所资金面继续走宽，7天利率收盘大幅下降14.5%，回落至1.71%的低位，市场资金面处于较为宽松状态。虽然今日沪公司债指和公司债下跌0.05%和0.04%，但两市交投活跃公司债率普遍下降。部分个券降幅较大，呈现量价齐升的态势。具体而言，今日交易活跃公司债中，09富力债（AA+，无担保，1.62年）收益率降幅最大，其行权收益率大幅下降25BP至4.09%，剩余3.62年的到期收益率也下降12BP至5.52%，今日共成交2976万元，流动性较好。此外，09豫园债（AA，房产抵押，3.36年）和08新湖债(,)（AA-，无担保，5.32年）到期收益率均下降7BP至4.83%和6.94%，降幅相对较大。09泛海债（AA-，集团担保，3.68年）和08万科G2（AA+，无担保，0.49年）今日大幅放量，共成交9098万元和9089万元，但收益率波动幅度不大，09泛海债与前一交易日持平，08万科G2行权收益率小幅下降1BP至4.95%。

— 压力缓解，城投债收益率纷纷走低

明日将公布CPI数据，由于节后食品和农产品价格超预期回落，因此2月CPI继续回落是大概率事件，通胀压力短期得到缓解。受此影响企业债需求明显回暖，收益率纷纷下降，今日表现较好的城投债不仅集中在AA-及以下的低评级品种，部分AA+评级的较高信用资质的个券今日收益率也呈下降态势，但近期上市新债需求仍不足，一二级市场并未出现溢价，收益率优势不明显。今日交易活跃的10南昌债（AA，土地担保，4.15年）和10长城投（AA+，应收账款质押，4.21年）收益率波幅较大，其行权收益率分别大幅下降29BP和26BP至5.83%和5.23%，共成交1011万元和1010万元。此外，10滇投债（AA-，昆钢担保，6.19年）和09龙湖债（AA，土地担保，3.16年）行权收益率也大幅下降16BP和12BP至5.92%和5.20%。

分离债 —避险需求增加，前期活跃品种收益率反弹

但是今日股市大幅下挫导致对避嫌需求增加，但部分前期涨幅较大品种出现调整，08宝钢债(,)收益率上升8BP。今日表现较好的主要集中在前期涨幅较小品种，08江铜债到期收益率消毒下降3BP。此外，06中化债(,)和08中远债(,)收益率分别下降9BP和8BP。（第一创业）

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