德邦证券关注国产医疗器械企业哈

德邦证券：关注国产医疗器械企业 类别： 机构： 研究员：

分别提高增值税和营业税的起征点。但是在2008年12月18日发布的“两税”实施细则规定 [摘要]

投资要点：

6月份大盘小幅上涨，有一半的板块处于上涨状态，而且涨幅都比较大。表现最好的是电子和国防军工板块，钢铁和交通运输表现最差。医药股表现尚可，处于涨幅榜中游，涨4.47%.其中，受到政策利好支持的中药股表现最好。

在医药子行业中，所有子板块都涨幅为正，其中中药和化学制剂板块涨幅最大，医疗服务表现不佳，涨幅最小。

个股上来看，涨幅靠前的是通化金马、溢多利、安科生物、博腾股份。在这些涨幅较大的个股中，通化金马表现最好，股价大涨50.90%，，列涨幅榜第一位。同时，溢多利也有较好的表现，股价大涨 8.8 %，列涨幅榜第二位。另外，安科生物受到全资子公司获药品GMP证书利好影响，股价大涨29.41%，列涨幅榜第三位。处于跌幅榜前列的是恒康医疗、天目药业、中源协和、亿帆鑫富。

从估值角度来看，经过小幅的上涨，各行业的估值有所回升，沪深 00的估值11.10。

国防军工股的PE比较高，其预测整体法为84.75倍，TTM整体法的PE为110.48倍，TTM整体法其他高于医药生物板块估值的分别是计算机、传媒、机械设备、有色金属、通信等板块。从排行来看，医药股的估值处于前列。本次上升，医药股估值有所上涨。

但是其估值仍然处于较高的水平。其预测整体法的PE为 1.57倍,从TTM角度上来说，医药板块的PE水平在 9.89倍，估值比前期有所上升，相对全部A股溢价率超过100%，子板块估值来看，估值最高的前两名仍然是医疗服务和医疗器械，另外，估值较高的还有化学原料药和生物制品。估值较低的是中药和医药商业。

今年的医疗器械，受到了明显的来自政策的支持。不管是“十三五”规划纲要，还是“中国制造”提升计划等等，都将国产医疗器械的创新研发、质量升级提升到了前所未有的高度——国家战略的位置，包括习大大在内的国家领导人公开为国产医疗器械“呐喊”。

在使用方，在医改试点省湖南、试点城市山东济南、以及首都北京等的医改方案中，都提出鼓励优先采用国产设备。另外一方面，从国家卫计委最新出台的医院控费来看，全国医疗费用增长幅度从20%降到2017年底的10%以下。而其控费措施，重点之一就是优先采购国产高值耗材。未来国产医疗器械的增长值得期待。