日常消费品两年期战略性买入白酒时机已到荐公开

平常消费品：两年期战略性买入白酒时机已到 荐8股 201 -0 -06 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

为什么是现在这个时点买入白酒股，建议机构将白酒仓位由低配上调至标配：房地产调控使得地产和银行股面临调剂，随着房地产新开工增速环比回暖的预期破灭，基建产业链也将面临调整。弱复苏逻辑还未传导至中游原料价格，股市可能面临深幅度调整，在这个时间点，我们建议各位机构投资者将白酒仓位由低配调整至标配，短时间收益率可期，原因以下：

春节前在上海路演，推荐三线酒，上周在北京路演推荐三线酒，发现机构对于白酒板块严重低配，有些家甚至一股不剩，仓位回归有带动估值提升的空间；大盘下跌，白酒在上一轮上涨中，受制于去库存阶段，股价不涨反跌，目前一线酒相比较大盘已累计跑输超过 0个百分点，下跌空间不大；从横向比较看，为什么宁愿相信一些创业阶段的食品股未来的发展愿景，却不愿意相信三线酒确定性的区域市场扩张及涨价逻辑？我们还是坚持认为，三线酒相比较大部分大众食品公司来讲，扩大带来的业绩增速确定性高，但估值便宜，且前期没有涨过，目前买入，绝对收益有保证。

如何看待白酒的基本面情况：

基本面最坏的时期已经过去，下半年等待终端销售环比好转，而后等待批发价格回升；14年下半年库存周期可重新启动，但布局需要提前，既然最坏的时期已过去，现在为什么不能够买入白酒股？从供给端来讲，淡季厂家开始收缩供给，事迹上预计1 年Q不会有太靓丽的表现，但从12年白酒调整开始看，股价并不是跟随事迹变化，而是先于基本面变化最少提早半年，那么如果依照我们的判断，下半年需求环比好转，那末现在就应当布局白酒股，需要承受的是个季度一线白酒股事迹不好的压力，但股价下降空间不大，向上空间最少20%，为何不买？配置上应当如何选择：

如果斟酌相对收益，建议由小变大，先从三线酒买入（详见我们深度报告《布局三线酒时机已到》），再买二线，最后买一线；目前白酒估值已进入价值区，建议现在买入，期待绝对收益空间。