金融月度盈利持续高增长增强券商股成长属性源泉

金融：月度盈利持续高增长增强券商股成长属性 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

数据分析指数与板块表现。上周（201 .12..8）大盘指数小幅上扬，上证指数上涨0.75%,深证成指下跌0.19%，中小板指数，创业板指数分别下跌2.48%和11.71%，新三板指数上涨1.20%。板块表现上，上周信托上涨2.24%，券商上涨 .1 %,居多元金融板块涨幅之首。

二级市场成交概况。上周A股日均成交额187 .57亿元，环比下降17.68%；信用交易方面，截至201 年12月5日，沪深两市融资融券余额为 1.44亿元，较上周增加1.77%，201 年初至今沪深两市融资融券日均余额为2184.71亿元；市场活跃度方面，201 年12月6日沪深 00日换手率为0. 2，较上周增加6.67%，券商指数较大盘表现，由上周末的2.62%升至5.20%。

但裁判根本没出牌一级市场融资与产品发行。一级市场发行上，股票融资8.24亿元，较上周下降90. 9%，债券融资1401.1亿元，环比增加1 4.46%；理财产品发行上，上周新成立信托8 .9 亿元环比下降45.22%，资管产品9.07亿份环比减少72.90%，上周新成立基金产品105.28亿份环比增加18.81%。

政策、行业及公司动态政策与行业要闻。证监会接连公布关于首次公开发行股票的暂行规定和信息披露指引；证监会发布证券公司年度报告内容与格式准则；保监会印发关于《第三次保险业经济普查实施方案》的通知公司动态。广发启动20亿的员工股权激励计划；东北证券和山西证券分别公布公司债的上市时间；中信证券获准发行最多150亿次级债券；国海证券公司自营业务获准参与国债期货交易；中国人寿费率改革后国寿首度披露转型方案；中国平安布局电子钱包抢食千亿移动支付蛋糕。

每周观点11月19家上市券商共实现净利润11.2 亿元，环比下滑9.5%，但同比增长128.8%。在11月A股成交额下降10%、债券市场下跌的情况下，券商业绩仍维持同比高增长趋势，环比业绩下降幅度有限，表明调整自营业务盈利模式的策略已见成效，且信用融资余额已经超过4000亿元，相关利息收入已成为盈利稳定器；预计今明两年券商业绩增速将维持在 0%-40%左右，券商行业在大类资产配置中仍具吸引力，个股上，推荐改善幅度较大的华泰、西南证券，明年可关注国元和招商。