巴曙松等专家研判货币政策下半年逆转呢

上半年新增信贷高达7.37万亿元，一方面，这有利于提振经济复苏信心，为扩内需、保增长添柴加薪，但是，伴随着信贷高速增长，社会上已产生通货膨胀预期。在这样的背景下如何投资，如何让我们深发展？2009年7月8日下午，深圳发展银行北京分行在五洲皇冠假日酒店举办了“09盛夏·天玑财富论坛”，邀请专家、业内人士、研判2009年下半年的经济走势。

1、货币政策会不会大调整？

主持人：首先大家认可目前的股市和楼市是由流动性推动的，也知道政策的逆转会导致市场预期的逆转，进而导致流动性逆转，到底在下半年当我们有七八万亿之后，货币政策会不会在下半年逆转？

杨宾：今年国家的政策是积极的财政政策和适度宽松的货币政策。国家叫保增长、扩内需、调结构，作为银行，还有一样，“防风险”。从年初开始银监会主席刘明康已经向全国的银行业提出了信号，去年的12月2日发布了“国九条”，刚开始国家提出两万亿，后来提出四万亿，银行真是一拥而上。做银行这么多年，我守着一条“稳健经营”。

或许是出于年轻人的那股子斗劲 巴曙松：即使下半年一分钱不贷，我们光上半年的信贷投放增长已经是非常宽松的了。现在要做的事情，学界主要观点从应对危机过度宽松真正回到适度宽松。去年的金融危机大家没有想到，想着多留货币，现在一看情况没有那么坏，居民资产结构的调整就是非常庞大的力量。在通缩的情况下，的预期就要居民调整资产结构，这是非常庞大的力量，居民存款二十四五万亿，市场流通市值已经增长四五万亿，这比国家的4万亿还管用，真正变成居民的购买力，这个力量比信贷投放更值得研究，影响更大。

：钱还是留在国有企业。国家各个行业是需要资金，但是下来没有流到地底下，中小型企业奄奄一息，处境非常困难， 7万亿这样大的数字，实际上最需要钱的地方得不到钱。

：总理是一步到位，宁可矫枉过正也不愿意前功尽弃。具体到货币政策，在没有出现明显的指标回升之前，恐怕也不会轻易地做大调整。为什么贷出来的钱都到不了真正需要钱的民营企业和小企业手里，基本上集中在大央企手里，因为在放贷人看来，大央企风险小，小企业相对来说风险大。不管4万亿也好还是政府的货币政策也好，关键不是说国有资本活跃，关键是想办法激活民间资本，如果民间资本也开始活跃起来，政府这方面的投入或者向国有企业的投入相对才有条件往回收或者紧一点。现在看有一个情况是相对来讲比较好的，随着资本市场的活跃和市场的活跃，投资产品的活跃把大家的瘾又给勾回来了，存款从4月份开始下降得比较明显， 5月份下降，可能6月份下降得更明显。

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