化工纯碱化肥超预期主题投资正当其时物业

化工：纯碱化肥超预期 主题投资正当其时 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◇行业每周点评：维持化工行业“增持”评级,围绕涨价主题，主题投资纯碱、化肥等超预期子行业。

一、化工行业投资策略及模拟组合：

1、投资思路1）化工行业观点：目前化工行业处于去库存阶段，再加上油价回落，化工品价格普遍下跌，目前仅有钛白粉、纯碱、氮肥、钾肥等产品价格上涨。

参考供给冲击及价格走势，我们预计业绩超预期的子行业有钛白粉、纯碱、氮肥、钾肥、轮胎、炭黑，而纯碱公司双环科技、山东海化刚对中期业绩大幅预增。考虑到涨价主题一直是化工投资的重要主题之一，我们建议买入估值便宜的纯碱、化肥标的。

我和程建起了自己的小家。或许是因为感恩之情走到一起 2）个股观点：纯碱涨价是由于成本推动和限电带来的供给冲击，涨价的方向性较10年更明确，可选标的双环科技和三友化工。氮肥价格主要是成本推动及出口价格较高拉动，选股思路是资源自给率较高或技术先进公司，如湖北宜化和华鲁恒升。

钾肥价格上涨趋势性明确，买入盐湖股份。

2、投资模拟组合根据宏观、中观和微观的判断，结合具体个股的具体情况，考虑到不同股票的流动性特征，我们构建本周化工模拟投资组合如下：

建议标配，中国石化(20%)、湖北宜化(25%)、盐湖股份(15%)、双环科技（15%）、三友化工（15%）、烟台万华(10%)、现金（0%）