金融银保监会继续加强保险销售端监管荐股计划

金融：银保监会继续加强保险销售端监管 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

银行板块：

本周市场继续上行，板块涨幅达4. 0%，略跑输沪深 00指数0.60个百分点。本周央行披露农村地区支付业务情况，包括信用卡在内的支付结算总规模快速扩增，呈现加速拓展和线上化的趋势；同时央行数据显示， 月SLF、抵补贷款等继续维持相当频率，银行体系流动性总量处于较高水平；此外，本周央行针对降准传言表示，降准存在空间和可能，但是需要结合目前的经济形势和整体的金融市场流动性情况进行全面评估。截止本周末18家上市银行披露年报，合计实现5.15%的业绩增速，环比略有回落但同比保持提升。目前市场预期回暖下，板块PB修复对应18年0.92倍左右，我们认为短期整体板块估值平稳，建议关注招行、宁波、常熟、中信、中行。

以“28488”为骨架的综合交通运输络建成后 证券板块：

证券板块本周上涨6.67%，跑赢沪深 00指数1.77个百分点。本周再融资政策修改的消息使板块大幅上涨，但具体政策仍需待正式文件出台；科创板持续推动，头部券商及投行业务具备优势的券商在科创板的领先地位逐步凸显。当前我们认为券商板块经过前期的短暂调整已经整体企稳，板块P/B估值2.1倍仍然具备向上的空间，市场风险偏好整体较高，本周深交所数据显示市场活跃度及参与者显著提升，券商业绩对估值形成明显支撑，同时对后期政策仍有期待。标的方面，重点关注券商绝对龙头中信证券、经纪业务与财富管理布局领先的华泰证券、权益类自营布局较高的东方证券以及低估值的大型券商海通证券。

保险板块：

本周保险板块上涨4. 4%，略跑输沪深 00指数0.56个百分点。前期关于代理人清虚的相关文件目前看并未对上市险企产生明显影响，而本周监管继续加强对保险中介乱象的整治，代理人渠道仍然保持优势。当前市场更多的担忧点仍在于对长端利率的担心，目前10年期国债收益率下滑至 .1%以下，当前看仍有继续回落空间，但是进一步下行已相对有限，其一，经济企稳叠加通胀预期抬头，名义经济增速下行趋势正在放缓；其二，当前10Y国债已处于比较低的历史区间，且央行明确表示10年期国债已下行较多，未来降低融资成本的重点是压低信用风险溢价。标的方面重点推荐估值相对较低且开门红表现相对较好的新华保险。