钢铁钢价涨跌不一震荡向上格局仍将持续呢

钢铁：钢价涨跌不一 震荡向上格局仍将持续 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

长城观点：本周钢材价格涨跌不一，维持弱势震荡。建材市场出现下跌，螺纹钢价格下跌20元/吨至494 元/吨，跌幅0.40%；高线下跌 元/吨，跌幅0.65%。板材市场中，只有中板微跌0.27%，热轧和镀锌板价格保持稳定，冷轧上涨6元/吨，收在556 元/吨。本周建材下跌而板材稳中有升，似乎与之前“长强板弱”的预期不符，但我们认为一周数据并不能说明太多问题，目前供需格局并没有发生反转，8月中旬的粗钢日产量194.68万吨，环比8月上旬194.19万吨上升0.49万吨，产量平稳，需求短期也不会减少，加上不断上涨的铁矿石价格，使得钢价下跌空间并不大。但资金面继续缩紧的趋势，也使得市场不敢过分乐观，未来钢价仍将维持震荡向上的格局。

库存：建材市场库存开始上升，线材库存25个月来首次上升，升至10 .7万吨，增幅4.09%；螺纹钢库存上升1.99%至54 .1 万吨。板材市场库存下降，冷轧和中板库存分别下降1.57%和1.0 %，热轧库存微跌0.09%。虽然线材库存大幅上升，但库存仍处在低位，这对钢价也形成了一定支撑，在未来供需关系不会发生较大变化的情况下，预计库存仍将保持稳定。

原材料：本周铁矿石价格继续上涨。迁安铁精粉价格为1495元/吨，上涨 5元/吨；青岛6 .5%印粉1 5元/吨，上涨10元/吨；日照港61.5%澳大利亚PB粉1265元/吨，上涨10元/吨。本周海运指数继续上涨，BDI和CDI分别上涨了5.4%和5.68%，预示着进口矿需求旺盛，原材料价格上涨动力依然存在。

暴击几率高 要闻点评：本周央行下发通知，计划将商业银行的保证金存款纳入存款准备金的缴存范围，从9月5日起实行分批上缴。这意味着大量资金将被冻结，当于未来6个月内收紧约8000亿元资金，接近上调存款准备金率三次的效果。我们认为此事对市场的带来短期负面效应有限，中期冲击加剧影响。因为在短期内，保障房与水利建设仍将带动需求增长，但年内影响看，既抽走了资金又打击了 季度政策放松的猜测，贸易商和下游企业的资金面将更为紧张，将对钢材的需求形成较大的制约，实质性的利空。

投资策略：目前钢铁板块估值仍处于较低水平，PB进一步下降至只有1. 6，是全部A股的0.58。建议关注区域优势明显利润高需求旺的八一钢铁、三钢闽光；业绩大幅增长同时铁矿石自给能力不断增强的酒钢宏兴、南钢股份；资产注入预期明确的河北钢铁。

风险提示：流动性紧张下市场整体估值再下挫；成本上升，钢企盈利恶化。