证券财经大飞机产业链4只概念股价值解析

12月21日联播再提追梦大飞机， 总书记曾指出，中国是最大的飞机市场，过去有人说造不如买、买不如租，这个逻辑要倒过来。我们要把大飞机搞上去，起带动作用，标志性作用。如今，中国自主研制的大型客机C919首架机正在为明年首飞做准备。那么，此次国产飞机产业的发展，同时带动了金融市场的飞腾，本文列举了其中四大代表性的概念股。

中航动力：战略性削减服务业，未来发展可期

类别：公司 研究机构：东北证券股份有限公司研究员：吴江涛

报告摘要：

事件：中航动力2015年8月25发布半年报，2015年上半年，公司实现营业收入9 .04亿元，同比减少15.98%，归属上市公司股东净利润 .76亿元，同比增长59.82%，扣除非经常性损益，归属上市公司股东净利润1.19亿元，同比增长5.71%，EPS为0.19元。

公司主营业务中，航空发动机及衍生产品实现收入57.62亿元，同比增加6.68%；外贸出口实现收入11.71亿元，同比减少11.51%；非航空产品及服务业实现收入22.62亿元，同比减少46.08%，主要是服务业收入同比减少71.59%战略性削减低利润业务，提高公司运行质量。公司今年营业收入减少，主要是由于公司战略性削减部分服务业。公司管理层市场意识强烈，遵循市场规则，淘汰低利润业务，在高利润行业加大投入，预计公司后续会把这部分资源投入到高附加值业务，这将显著提高公司运行质量；考虑到军品业务采购特点，我们认为下半年公司营业收入会增长，维持全年营收稳中略降的判断，中长期继续看好未来发展。

阅兵提升航空发动机关注度，缓解国民 烧钱 疑虑。今年恰逢抗战胜利70周年，是行业内大事，但与市场不同观点的是，阅兵在展示国家现代化装备特别是航空装备的同时，也将提升航空发动机社会关注度，为整个行业的发展提供契机，而不是简单的阅兵行情，公司作为航空发动机行业龙头将的到持续关注。

业绩预测和估值。预测公司2015到2017年分别实现每股收益0.67、0.84、1.00元。考虑到两机专项政策扶持的预期，给予 买入 评级。

投资风险：军品采购的不稳定性、两机专项出台低于预期！