基金经理三季度需重点警惕资金面变化

基金经理：三季度需重点警惕资金面变化

金投基金（）07月06日讯，上半年白马蓝筹股上演精彩行情。进入下半年

约等重于一个鸡蛋。不到两张银行卡大小的尺寸 ，蓝筹行情是否就此落幕？上半年取得出色业绩的招商行业精选基金经理贾成东表示，市场还难以摆脱震荡市、结构市格局，三季度需重点警惕资金面变化。

而对于后市的投资机会，贾成东认为，目前蓝筹白马股虽然估值修复力度较强，但远未到出现泡沫的程度；成长股估值泡沫的消化已进入到中期，但相对主板并没有估值优势，未来依然看好白马蓝筹股风格的延续，更看好消费升级等主题。

三季度需警惕资金面

震荡结构市格局难改

对于三季度市场格局走向，贾成东认为，在经济增速前高后低、流动性中性偏紧的宏观背景下，A股市场很难摆脱震荡市、结构市格局。三季度要警惕资金面6月该紧未紧、七八月该松不松，以及金融监管继续推进的风险。他预计年底可能是政策微调的时间窗口，警惕出现风格切换。

贾成东特别强调关注资金面情况，他认为金融去杠杆应该会采取“文火慢炖”而非“疾风骤雨式”的方式，应该会将资金利率维持在一个偏高的位置上，促使金融机构主动进行资产负债表的调整。这个调整的过程可能需要持续几个季度。因此，三季度整体流动性仍然会维持中性偏紧状态，紧张程度不会超过去年年末和今年一季度末，不过，近期部分分析师对债券牛市即将来临的预期可能也过于乐观。