交通运输牛市来了么荐股覆盖

54宠物世界40.18 交通运输：牛市来了么 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点在经济复苏以及全球经济体促进贸易的背景下，预计航运市场整体有所回暖。

其中集装箱运输市场和油轮运输市场由于需求提升带动盈利回转，干散货市场则由于供给端收缩拉动盈利好转。其中我们认为干散货市场的盈利弹性较大。

我们认为干散货运输子行业由于产能增速调整到位，行业2014年将迎来反弹。在中国经济“保增长”的经济背景下，预计铁矿石/煤炭大宗品进口增速仍将维持较快水平，在大宗品运输需求较好的环境下，大散货船的供需状况将发生逆转，产能利用率预计大幅回升，运价弹性出现，相关上市公司盈利将有所改善盈利以及资产价格（船价）提升将抬高行业的PB估值水平，大幅折价（PB小于1)的航运公司盈利弹性和估值弹性，关注中海发展.中远航运和中国远洋我们仍处于行业低产能利用率阶段，且需求复苏的力度和持续性还不强；预计201 -2014年造船小高峰将会对此后的供给环境造成压力，行业“牛市”拐点仍未确定。