东北证券政策因素促成市场结构性机会股指震牛

东北证券：政策因素促成市场结构性机会 股指震荡反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

货币政策仍然存在进一步调整的空间，尤其是近期市场对存款准备金率也有一定预期，一方面，短期内由于正回购到期总量有限，而逆回购到期量较大，资金净回笼的格局仍将延续，另一方面，外汇占款持续低位，资金对冲压力下降，受国内降息、人民币升值预期减弱以及经济回落等因素的共同作用，资金外流的迹象较为明显，需要通过存款准备金率等方式对冲国内资金的外流。

在经济回落预期兑现及其压力缓解后，有望实现企稳回升的同时，市场关注点在中报披露期，转向对上市公司业绩的关注。一方面，基于全年经济有望三季度企稳、四季度回升的整体判断上，上市公司整体业绩有望在二季度形成全年同比增长的一个重要低点，下半年有望实现跌幅收窄、甚至小幅增长。另一方面，从分析师预测统计结果看，全年非金融企业整体业绩增速预期在19.1%，全部A股在17.1%，而自上而下预测，全部A股二季度净利润增速5%左右。

非金融类企业，二季度增速区间为[-5%,0]，全年区间在[0,5%]，因此，从业绩角度看，当前分析师仍面临较大的业绩下调压力。

以其自身的努力研发出了适合中吴忠专治白癜风医院国人使用习惯的搜索引擎。并且搜索业务突破了三大门户构筑的铜墙铁壁 在经济未出现显著改善或有效措施的情况下，周期性行业仍然面临着业绩以及经济层面的压制，缺乏持续性上涨的动力，防御类板块当前仍有较强的吸引力。市场在经过周期与防御的短期轮动后，受政策因素推动，以中小企业与主板市场之间的轮动或将出现，但是，从市场估值以及业绩层面看，这种轮动方式仍然是短期过程，其持续性仍然受到市场、资金、业绩以及估值等多重因素的制约。

在周期性行业短期低位震荡的过程中，小盘股的潜在不利因素依然较多，当前战略性发展规划也尚难以在短期内得以兑现，因此，股指或将呈现低位震荡、逐步反弹的格局为主，受政策等因素的短期影响，股指或存在阶段性操作机会。

从行业机会上看，一方面可以逐步关注部分周期性行业，例如有色、装饰园林行业；另一方面，关注具有业绩支撑的战略性新兴产业，尤其是可行性高、有一定技术基础的行业，例如生物育种、物联、云计算工程、宽带中国工程等；此外，关注弱周期性行业，需求具有保证的行业，例如农林牧渔中食品加工、水产养殖等子行业，以及医疗器械等。