东北证券美日议息扰动市场股短期缩量等待吧

东北证券：美日议息扰动市场 A股短期缩量等待 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国家电 本周观点概述：由于中秋假期影响，A股上周最后两个交易日停牌，外围市场在这期间涨跌互现，其中英美股市整体上涨，欧盟主要国家法德以及日本股市军继续下挫；因而，外围股市对A股影响尚属中性；国内货币政策延续收短放长思路，继重启14日逆回购后，上周央行重启28日逆回购，这一政策将促进债市去杠杆，对资金面造成扰动，从而对股市影响也偏负面；未来一周市场主要变量还是来自美日央行货币政策走向，我们认为，全球货币政策由竞相宽松向相对平衡的“均势”恢复，虽未形成趋势，但方向是“逆宽松”的，短期需谨慎应对。

投资机会方面，我们推荐关注苹果产业链相关投资机会。IPhone7新品发布，而苹果主要竞争对手三星的Note7爆炸事件还在发酵，三星大规模召回Note7（包括中国的部分），并且，中美日韩等多国航空公司宣布禁止在飞机上携带或使用三星Note7，苹果IPhone7作为中高端Note7的替代品，将显著受益，特别看好苹果电池相关概念标的。

经济基本面：菜篮子产品批发价格指数上周呈现下跌趋势，周跌幅0.66%；国内重要生产资料价格指数也有所下跌，上周跌幅为1.76%；十年期信用利差扩大了0.054%；十大城市商品房移动平均成交面积上周呈现上涨趋势，上周涨幅13.74%；日均耗煤量上周呈现下降趋势，上周跌幅7.57%。

政策面跟踪：联储自2008年危机以来的货币政策思路转为提倡与市场进行充分沟通以稳定预期；在G20之后各国强调政策协调，带来全球系统性冲击的风险需要被避免；在9月议息会议前联储缺乏足够的时间来引导预期做好准备，这将会引起市场动荡。基于以上三点，我们倾向于9月联储不会加息。

资本市场跟踪：上周市场走势有小幅度下跌，日均融资买入额从473.53亿元下跌至433.87亿元，下降了8.38%；融资买入额占A股成交额比例有所上升，最近5个交易日全部A股平均换手率呈现下降趋势。

国际财经及资本市场跟踪：海外市场上周全部呈下跌趋势，其中，恒生国企指数、恒生国企指数、德国DAX上周表现较差，分下跌了4.29%、4.11%、3.48%；美国债收益率上周上涨了1.80%；波罗的海干散货指数呈现下跌趋势。

未来一周展望：日本央行将公布利率决定，可能会将政策重点从基础货币转向利率；美联储FOMC将宣布利率决定，9月立即加息概率较低，但可能释放鹰派言论，短期对股市产生影响，建议关注。