地产购房门槛配合购房成本提升将对成交形成了

地产：购房门槛配合购房成本提升将对成交形成抑制 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

新建莎车、若羌楼兰、图木舒克机场工程完成预可研报告 整体成交情况：一线环比上涨，二线则环比下滑根据wind收集的各主要城市的房管局数据显示：

上周，一线四大城市房地产成交面积57万平米，环比上周上涨12%，同比显著下降41.94%。我们跟踪的部分二线城市房地产成交246万平米，环比上周下跌10%，同比显著下滑 5.71%。

上周，整体成交微幅下跌，一线城市环比上涨12%，其中北京、上海分别环比上升60%和18%，而深圳、广州则环比下22%和2%。二线成交环比下降10%，样本城市中苏州、东莞、南京、武汉分别环比下跌40%、28%、24%和1 %，其余城市成交环比均上行。

分区域看，上周三大重点区域环比出现差异，其中环渤海区域环比上升 1%，样本城市均上涨，其中大连、北京分别大涨108%和60%；而长三角区域则环比下滑25%，样本城市中宁波、苏州、南京分别下滑62%、40%和24%；珠三角区域环比下跌16%，样本城市环比均下行，其中东莞、深圳跌幅分别达28%和22%。

整体库存情况：库存微幅下行，去化则继续放缓上周，全国11大城市推盘量微幅上行，后半周推盘节奏明显加快，库存指数则环比微降，其中一、二线城市分别环比下滑1.0%和0.2%。11个重点城市去化周期持续攀升至7.4个月左右。

本周观点：购房门槛配合购房成本提升将对成交形成抑制17年2月以来，地方政府持续调控升级，政策的主要着力点为限购限贷加码提升购房门槛。我们认为未来政策的收紧方向或将逐步延伸至按揭贷成本的提升。目前，从宏观层面上看，货币政策不存在中性转宽松的基础，但短期内也难见政策加息的可能性，因此，按揭贷成本的提升主要依靠银行端折扣利率的上调，实际上，我们跟踪的 5城市首套房按揭贷利率近期持续攀升，北京、广州、深圳等部分银行已上调利率至95折，未来我们或将看到更多银行逐步收紧按揭贷利率。购房门槛配合购房成本的提升，将持续对热点城市成交形成抑制，成交或将持续下行，当然，高库存的三四线城市政策短期将处于友好阶段（尽管政策边际空间有限，但也不存在大规模收紧的预期），成交或将继续表现突出。

风险提示政策调控力度进一步加大。行业销售回落快于预期。