金融重点关注寿险板块估值修复荐2股公开

金融：重点关注寿险板块估值修复 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业动态：

中国保监会2月15日召开发布会，通报2016年保险行业运行情况。2016年全行业共实现原保险保费收入 .10万亿元，同比增长27.50%。其中，财产险和人身险业务分别同比增长9.12%和 6.51%。

赔付支出1.05万亿元，同比增长21.20%。保险业资产总量15.12万亿元，较年初增长22. 1%。根据我们测算，2016年保险业投资收益率为5.66%，较2015年下降两个百分点；行业利润2000亿元左右，下落约三成。

动态点评：

总体来看，2016年保费收入及资产总量继续保持高速增长、业务结构进一步优化、市场主体进一步丰富、行业集中度略有下落，但是必须看到的是，在“低利率+资产荒”的行业大背景下，保险公司，尤其是寿险公司面临投资收益下滑和传统险准备金提升的双重压力。中国人寿估计16年归母净利较同期下落40%-50%。展望2017年，我们认为随着长端利率的稳步抬升、二级市场的逐步回暖以及行业保障本源的进一步回归，都将有助于激活保险市场的活力。

具体来看，2016年行业呈现出以下三个重要特点：

一是结构有所优化，行业集中度略有下落。寿险传统险原保费收入1.05万亿元，同比增长55. 4%，占寿险公司业务的48.18%（yoy+5.76pct）；健康险业务占比18.18%（yoy+ . 8pct）。从行业结构看，2016年新增9家保险机构，其中集团1家、财险6家、寿险1家；资管1家。寿险公司原保费收入CR10为72. %（yoy- .55pct），产险公司原保费收入CR10为85.52%（yoy-0.72pct）。

2是保障能力增强，“保险业姓保”发展理念得到彰显。从风险保障看，2016年保险业提供风险保障金额2 72.78万亿元（yoy+ 8.09%），高于原保险保费收入增速10.59个百分点，保额增速明显快于业务增速。

3是行业创新出现，服务大局作用显著。2016年，云计算、移动互联等新技术在保险业运用不断深入。从云计算运用看，全行业已有50余家机构与第三方社会化云平台合作，有效降低运营本钱、促进产品创新。从电子保单应用看，全行业有104家机构签发了 .61亿张电子保单。2016年新增互联保险保单61.65亿件，占全部新增保单件数的64.59%。同时行业积极发挥保险功能作用，捉住服务供给侧结构性改革和脱贫攻坚战略两大主线，推动保险服务能力再上新台阶。