化工化企搬迁入园进入实操阶段荐股物业

2001年8月26日 化工：化企搬迁入园进入实操阶段 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■美国库存下降超预期，叠加全球需求回暖，国际油价走强，油价中枢上移：原油供应基本面逐步改善，美国原油库存下降，OPEC减产延长、主要产油国减产态度的坚决奠定2018年油价稳中有升的基础。叠加原油需求好于预期，我们上调2018年油价预期为：WTI美元/桶，Brent美元/桶。首选龙头量增逻辑，短期关注价格弹性机会，重点关注大炼化（中国石化、上海石化）、聚酯龙头（桐昆股份）、民营炼化（恒力股份、荣盛石化、恒逸石化）、C 产业链（卫星石化）、LNG与甲醇（新奥股份），关注石油标的（新潮能源）。

■周期品：把握行业龙头和扩产放量逻辑：供给侧改革（环保严打、退城进园）使行业集中度提升，供需持续改善，白马龙头的地位突显，常态盈利进入上升通道。18年的逻辑上，我们认为扩产将是一个企业的核心竞争力，是未来盈利增长的重要保障，拥有相关扩产放量能力的企业将受益于量价齐升，业绩有望大幅增厚。同时近期原油、煤炭上涨至高位带动化工原料价格出现普遍上涨，成本端支撑强劲。我们持续重点关注供需格局改善，价格维持高位或上涨的品种，首选具备扩产放量逻辑的白马公司，包括具备扩产能力的园区化企业（鲁西化工、华鲁恒升、万华化学）、涤纶长丝（桐昆股份）、农药（扬农化工、辉丰股份、长青股份、利尔化学）、环氧丙烷PO（滨化股份）、橡胶助剂（阳谷华泰）、煤化工（中国心连心、阳煤化工）、维生素（新和成、冠福股份）等。

■非周期品：看好国产化率有提升空间的进口替代品，长期关注电子化学品（半导体用、平板显示用）为首的重点新材料：我们始终认为目前新材料中可以最快实现盈利的是国产化率有提升空间的进口替代品，电子化学品是化工领域的明星方向，建议重点关注（鼎龙股份、万润股份、国瓷材料、飞凯材料、江丰电子、江化微）等。同时还建议长期关注锂电材料（铝塑膜新纶科技、电解液石大胜华）、碳纤维（光威复材）、改性塑料（国恩股份）等。

■油价维持高位区间盘整：供需平衡转好缓和市场谨慎心态，高价位的油价刺激美国生产商纷纷加大钻井数投资，美国页岩油产量再涨预期高企，市场担忧情绪加重。但沙特、伊拉克等产油国或许会持续保持减产力度，高油价将是支撑国内经济增长的重要因素。

■醋酸市场价格涨势强劲：区域内装臵相继检修，供应面出现断层，开工率回落，醋酸价格再度冲上高位。

■分散黑ECT 00%价格上调至45元/KG：近期江苏化工企业爆炸事件的发生，导致分散染料及相关中间体价格攀升；同时连云港与盐城地区分散染料生产企业安全监管力度继续加强，部分龙头生产企业已经处于停产状态，导致染料供应缺口已经形成。