金融月金融数据点评荐股

金融：1月金融数据点评 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：2月16日，中国人民银行发布2016年1月金融统计数据报告。

而现在索尼更是再度确认了这件事情。并且 点评：

1、早放贷早收益，新增贷款大幅增加1月新增贷款超预期，主要由于贷存比约束取消后，银行出于早放贷早收益，释放年末信贷储备所致。从结构看中长期贷款占比有所提升，个贷方面受益于房贷政策放松，按揭贷款持续增长；对公中长贷大幅提升预期与年底项目储备，年初平台项目贷款投放大幅增加有关。

人民银行从2016年起将现有的差别准备金动态调整和合意贷款管理机制“升级”为“宏观审慎评估体系”（MPA），核心为宏观审慎资本充足率，主要依靠资本充足的自我约束和经济增长的合理需要来逆周期计算合意贷款。经济下行期信贷增量刺激虽不可免，但在结构上将配合一带一路战略、供给侧改革进行，整体审慎性高于2009年的“四万亿”。

2、存款与贷款正相关增长，银行间市场走势平稳1月人民币存款增加2.04万亿元，同比多增 725亿元。在贷存比考核取消后存款季末冲时点现象消失,转为季中高增长且与贷款增量呈一定正相关性。1月央行公开市场操作净投放人民币17725亿，银行间市场利率走势平稳。

、M1M2持续回升，社融受益于贷款与债券融资高增长M1M2二者同比环比增速均出现持续增长，预计与宽松政策有关，但受春节因素影响2月可能出现环比小幅下滑。

1月社会融资规模增量为 .42万亿元，分别比上月和去年同期多1.61万亿元和1. 7万亿元。主要受益于贷款同比高增长及债券融资增长。社融结构调整符合央行压缩表外、增加贷款投放支持实体经济的导向。

投资建议与风险提示我们认为银行在经济下行期的不良大幅反弹及业绩增速放缓已在前期股价调整中得以体现,近期改革配套信贷刺激与拨备等指标弹性化的正向边际影响值得注意,加上后续有望配套出台的不良核销加速政策,我们看好银行板块近期的投资机会,综合个股业绩增长及估值水平,建议关注南京银行、招商银行、华夏银行、兴业银行、浦发银行。